各企業の決算短信と、過去の有価証券報告書を元に、

３年間の財務データを抽出し、８つの指標を求め、

それらを元にポジショニング分析を行うことで、

５社の位置取りと、業績推移を視覚的に捉え、業績の良い銘柄を明らかにします。

対象となるのは、1438　岐阜造園/　1743　コーアツ工業/　1783　アジアゲートＨＤ/　1789　ＥＴＳＨＤ/　1795　マサル、です。

９月決算の建設セクター５社！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した５社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのかが明らかとなり、結果として、業績の良し悪しと共に、どの銘柄が投資検討先として適しているのかを、視覚的・直感的に、判断することができるようになります。

今回分析対象とした５社とは？

1438　岐阜造園/　1743　コーアツ工業/　1783　アジアゲートＨＤ/　1789　ＥＴＳＨＤ/　1795　マサル

各銘柄の特徴は？

1438　岐阜造園

造園緑化専業で唯一の上場会社。設計・施工・メンテの一貫体制、主要営業地盤は東海と関西

1743　コーアツ工業

橋梁工事中心の中堅。官公需８割。九州地盤。プレストレストコンクリ技術に定評。健食通販も

1783　アジアゲートＨＤ

土木会社からスタートし業態転換。北海道、広島県等でのゴルフ場運営、建設関連軸に再建中

1789　ＥＴＳＨＤ

送電線、内線工事が主体だが、通信向けも育成。電力は東北電力が主要発注先。建物管理事業も

1795　マサル

ビル、マンション等のシーリング（外壁防水）工事でトップ。リニューアル（補修・改修）を強化

（以上、Yahooファイナンスの企業情報より引用）

９月決算の建設セクター５社！３年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

９月決算の建設セクター５社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１６年度、２０１７年度、２０１８年度です。

９月決算の建設セクター５社！その3年間のポジショニングの変化は？

５社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１６年度、■は２０１７年度、▲は２０１８年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性が高く、総合力が強いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、キャッシュを稼ぐ力が強いことを示しています。

そして、中心にあれば、５社全体の中で平均的な業績であることを意味します。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

1438　岐阜造園

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、５社の中で相対的に収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

２０１６年度から２０１７年度にかけて、左側へ移動し、２０１８年度には上方向へ移動しています。

このことは、収益性が低く、総合力が弱くなり、そして、キャッシュを稼ぐ力は強くなっていることを示しています。

この後、指標面で検証していきます。

指標は、成長性を示す売上高が年々減少してます。

そのため、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥ、収益性を示す経常利益率が、低下傾向にあります。

一方で、キャッシュフローマージンは２０１８年度に上昇しています。

総合力指標と収益性指標の低下傾向が、ポジショニングマップにおける左側への移動に現れ、このキャッシュフローマージンの推移が、ポジショニングマップにおける２０１７年度から２０１８年度にかけて上方向へ移動したことを裏付けています。

1743　コーアツ工業

ポジショニングマップは、左側エリアに位置していますので、５社の中で相対的に収益性が低く、総合力が弱いことを示しています。

２０１６年度から２０１８年度にかけて右上方向へ移動する動きになっていますので、これが、収益性や総合力は改善し、キャッシュを稼ぐ力も強くなってきていると判断できます。

この後、指標面で検証していきます。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に減少しているのですが、２０１７年度、２０１８年度は増加しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥ、収益性を示す経常利益率も上昇傾向にあります。

キャッシュフローマージンも、２０１６年度はマイナスでしたが、２０１７年度、２０１８年度とプラスになっています。

増配となっていますが、業績は良くなってきているとは言え、収益性が低い状況にありますので、今後もこの収益性の改善状況を見ていきたいと思います。

1783　アジアゲートＨＤ

ポジショニングマップは、右下側エリアから、左下側エリアへ、そして、右上側エリアへと年々移動しています。

２０１６年度から２０１７年度にかけて業績が悪化したように考えられますが、その後、２０１８年度にかけて急に改善した動きとなっています。

この後、指標面で検証していきます。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、２０１６年度、２０１８年度には急増しています。

総合力、収益性ともに２０１７年度にはゼロ近くにまで悪化していますが、２０１８年度には大きく改善しています。

これは、連結子会社の不動産売却という大型取引による効果が大きいようです。

1789　ＥＴＳＨＤ

ポジショニングマップは、２０１６年度から２０１７年度にかけて左側エリアから右上側エリアへ移動し、５社の中では相対的に収益性が高く、総合力も強くなりましたが、２０１８年度には収益性が低く、総合力も弱く、そして、キャッシュを稼ぐ力も弱くなっていることを示しています。

この後、指標面で検証していきます。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１６年度に急増していますが、２０１７年度に減少、２０１８年度には増加しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥ、収益性を示す経常利益率も２０１８年度に低下しており、キャッシュフローマージンはマイナスとなっています。

このキャッシュフローマージンがマイナスになったことが、ポジショニングマップの２０１８年度の位置取りとして現れています。

1795　マサル

ポジショニングマップは、右側エリアから左側エリアへ移動する動きになっていますので、年々、５社の中では相対的に、収益性が低く、総合力も弱くなってきていることを示しています。

この後、指標面で検証していきます。

指標は、成長性を示す売上高が、年々減少してます。

総合力を示すＲＯＡ、収益性を示す経常利益率が年々低下しています。

９月決算の建設セクター５社！ポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、２０１８年度が中心より右側に位置していれば、今回分析の５社の中で収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、左から右へと移動していれば、収益性は高く、総合力は強くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右側に位置している銘柄は？

1438　岐阜造園、1783　アジアゲートＨＤが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが左から右へと移動している銘柄は？

該当する銘柄がありませんでした。

ポジショニング分析から見たおススメの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄はありませんでした。

残念な結果ではありますが、今後も、このポジショニング分析の手法を使って、業績が良く、投資検討に値する銘柄をスクリーニングしていきます。

今回は、分析した銘柄が属する７つのセクターに対して、セクター同士のポジショニング分析を行います。

日経２２５採用銘柄・７つのセクターの３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した７つセクターの３年間のポジション変化を見ることができれば、他のセクターとの相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化がマーケットの魅力という視点に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、今後、そのセクターが投資対象として候補になりうるかどうか、自ら判断することができるようになります。

具体的には、この分析によって、セクター同士の総合力、収益性といった業績に関する位置取りが明らかとなります。

この分析結果から、もし総合力を示すROEが高いセクターであれば、株主の期待に応えている企業が多そうだと言うことができると思いますし、収益性が高いセクターであれば、今後の成長投資が十分にできそうな企業が多そうだ、という見方ができると思います。

今回分析対象とした７つのセクターとは？

今回対象としたのは、これまでポジショニング分析を行ってきた日経２２５採用銘柄が属する「自動車」、「建設」、「小売」、「鉄道」、「通信」、「医薬品」、「電気機器」の７つのセクターです。

自動車セクター

7201　日産自動車／7202　いすゞ／7203　トヨタ／7205　日野自動車／7211　三菱自動車／7261　マツダ／7267　ホンダ／7269　スズキ／7270　スバル／7272　ヤマハ発動機

以上、１０社

建設セクター

1721　コムシス／1801　大成建設／1802　大林組／1803　清水建設／1808　長谷工コーポ／1812　鹿島／1925　大和ハウス／1928　積水ハウス／1963　日揮

以上、９社

小売セクター

3099　三越伊勢丹HD／3382　セブン＆アイHD／8233　高島屋／8252　丸井グループ／8267　イオン／9983　ファーストリテイリング

以上、６社

鉄道セクター

9001　東武鉄道／9005　東急電鉄／9007　小田急電鉄／9008　京王電鉄／9009　京成電鉄／9020　JR東日本／9021　JR西日本／9022　JR東海

以上、８社

通信セクター

9421　スカパーJSAT HD／9432　NTT／9433　KDDI／9437　NTTドコモ／9613　NTTデータ／9984　ソフトバンク

以上、６社

医薬品セクター

4502　武田薬品工業／4503　アステラス製薬／4506　大日本住友製薬／4507　塩野義製薬／4519　中外製薬／4523　エーザイ／4568　第一三共／4578　大塚HD

以上、８社

電気機器セクター

3105　日清紡HD／　6479　ミネベア／　6501　日立製作所／　6503　三菱電機／　6504　富士電機／　6506　安川電機／　6674　GSユアサ／　6701　NEC／　6702　富士通／6703　OKI／　6724　セイコーエプソン／　6752　パナソニック／　6758　ソニー／　6762　TDK／　6770　アルプス電気／　6773　パイオニア／　6841　横河電機／　6857　アドバンテスト／　6902　デンソー／　6952　カシオ計算機／　6954　ファナック／　6971　京セラ／　6976　太陽誘電／　7735　大日本スクリーン／　7751　キヤノン／　7752　リコー／　8035　東京エレクトロニクス

以上、２７社

７つのセクターを対象に実施した具体的方法は？

各セクターで分析を行った銘柄ごとの３期分の８つの指標に対して、その平均を求め、その数値を元にポジショニング分析を実施しました。

具体的には、次の段取りで取り組みました。

1. 各セクターに属する銘柄の３期分の８つの指標を一覧にまとめ、その平均を求めます。
2. 各セクターごとに３期分の８つの指標の平均値を一覧にまとめます。
3. 各セクターの３期分の８つの指標の平均値に対して、因子分析を実行し、因子得点を求めます。
4. 因子分析によって得られた因子得点を元に、ポジショニングマップを作成します。

日経２２５採用銘柄・７セクターの３年間の業績（平均値）をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

日経２２５・７セクター（合計７４社）を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

日経２２５採用銘柄・７セクター（合計７４社）の３年間のポジショニングの変化は？

日経２２５採用銘柄・７セクター（自動車／建設／小売／鉄道／通信／医薬品／電気機器）の３期分の財務データから８つの指標を算出し、各セクターごとに平均値を求め、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

そこから得られた因子得点を、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

この後、個別に分析・検証します。

各セクターのポジショニングの変化は？

日経２２５採用銘柄・７セクターごとの分析結果を紹介します。

自動車セクター

ポジショニングは、左側エリアに位置し、７セクターの中では比較的収益性が低いことを示しています。

特に、２０１５年度の位置に対して、２０１７年度がより右側に移動していませんので、収益性が高まってきたとは言えない動きとなっています。

指標は、２０１６年度にセクター全体で売上高が減少していますので、その影響が、ROA、ROE、経常利益率、キャッシュフローマージンの低下に影響を与えています。

２０１７年度に売上高が回復していますが、２０１５年度の数値を超えるまでには至っていません。

それでも、株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+8%と上昇しています。

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、７セクターの中では比較的収益性が低いことを示しています。

しかし、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度と、ポジションは右上へと移動しつつありますので、着実に総合力、収益性を高めつつあるように見受けられます。

指標は、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率が、年々上昇していますので、ポジショニングマップでの分析と一致する結果となっています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+14.0%と上昇しています。

ポジショニングマップは、右側エリアにあり、ほとんど動きがありません。７つのセクター内で比較的収益性が高いことを示していますし、安定的な業績推移であると言えますが、一方では、次の成長機会に向けた新たな取り組みが必要な状況にあるのかもしれません。

指標は、総合力を示すROA、ROEが毎期下がってきていますが、経常利益率はほぼ同じ結果となっています。

売上高成長率が下がってきているのが気になるところです。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+1.0%とほとんど変化がありません。

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、７つのセクター内では、比較的収益性が高いことを示しています。ほとんど動きがありませんので安定した収益性であると言えると思います。

指標は、総合力を示すROA、ROEが下がってきていますが、経常利益率は上昇してきています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、０と変化がありません。

ポジショニングマップは、右上側エリアに位置し、２０１６年度に急激に総合力が強い結果となっていますが、２０１７年度には２０１５年度の右上に戻ってきています。

７つのセクター内では、比較的収益性が高いと言えます。

指標は、売上高成長率は順調に伸びてきており、経常利益率も高まりつつあります。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR)が、+1.0%と僅かに上昇となっています。

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、２０１５年度から２０１６年度、２０１７年度と右上へと移動しており、総合力、収益性共に、良くなってきていることを示しています。

指標は、２０１６年度に売上高が減少しているのですが、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率、キャッシュフローマージンが良くなってきています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+9.0%と上昇しています。

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、２０１５年度から２０１６年度にかけて総合力、収益性ともに悪化していますが、２０１７年度には、２０１５年度を上回るような伸びを示しているように見受けられます。

指標は、売上高が２０１６年度に減少している影響で、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率が下がっていますが、２０１７年度には、売上高が急回復し、ROA、ROE、経常利益率がいずれも２０１５年度の数値を上回っています。

このことが評価されたのか、株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+22.0%と上昇しています。

日経２２５採用銘柄・７セクターのポジショニング分析から見えてきたことは？

７つのセクターの中で、建設セクター、医薬品セクターが３期にわたり、順調に業績を伸ばしていることがわかりました。

また、電気製品セクターが２０１６年度に売上高を減少させながらも、２０１７年度には急回復している状況も確認できました。

今後も、日経２２５採用銘柄に対するポジショニング分析を続け、今回のようにセクター同士のポジショニング分析にも取り組む予定です。

以上、日経２２５採用銘柄・７セクターを対象に、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度の指標化した財務データの平均値を用いて、因子分析を実行の上、その結果（因子得点）をポジショニングマップ上に示し、セクターごとに解説しました。

最初に、建設市場の概況について確認しておきます。

建設市場はどのような状況にあるのか？

日本の建設投資は1992年をピークとして減少し続けてきましたが、2011年3月の東日本大震災をきっかけに公共投資が増加、その後、安部政権の「アベノミクス」による更なる大型の公共投資が実行され、建設市場は活況を呈するようになってきました。

また、2013年には2020年の東京オリンピック・パラリンピック開催が決定、リニア新幹線建設も発表されたことから、中長期的な建設投資増加への期待感が続いているようです。
さらには、昨今の異常気象頻発によって、全国で洪水対策や道路、トンネルなどのインフラ補修工事が必要になっています。
短期的には、オリンピック需要がなくなることによる建設市場の鈍化はあるかもしれませんが、中長期的には期待できるセクターではないかと思います。

日経２２５銘柄・建設大手９社の３年間の推移で何がわかる？

単年度の財務データでも、収益力がより高そうな銘柄を選べば良さそうな気がしますが、時系列の変化を見ることができれば、数年にわたり、他社と比べて相対的に、各銘柄の業績がどのように推移してきたのかを理解することができます。

それによって、業績がより良くなっているのか、またはその逆なのか、それほど変わっていないのか、そして、株価の動きとの関係について、自ら判断することが可能となります。

今回分析対象とした建設大手９社は？

今回分析対象としたのは、日経２２５採用銘柄で建設セクターの９社です。

1721　コムシスHD/　1801　大成建設/　1802　大林組/　1803　清水建設/　1808　長谷工コーポ/　1812　鹿島/　1925　大和ハウス/　1928　積水ハウス/　1963　日揮

各銘柄の特徴は？

1721　コムシスHD

電気通信工事大手最大手。ネットワーク構築に強み。NTT系が売上高の5割強。社会システムも。

1801　大成建設

業界最大手の一角。非同族。道路事業を完全子会社化。不動産縮小。海外は建築軸に建て直し。

1802　大林組

業界最大手の一角。関西、首都圏で都市開発に積極的。海外は北米、アジア進出。不動産事業強化。

1803　清水建設

業界最大手の一角。首都圏、民間建築が主力。環境エネルギーに注力。海外受注比率は1割未満。

1808　長谷工コーポ

マンション建築首位。土地手当て、計画立案から施工まで一貫モデル構築。サービス事業育成。

1812　鹿島

業界最大手の一角。同族色。超高層、耐震、原発技術に強み。内外の不動産開発が収益下支え。

1925　大和ハウス

戸建て住宅から賃貸・商業・事業施設へ展開、各分野で有力、都市開発や海外も。配当性向3割。

1928　積水ハウス

鉄骨主力の住宅首位。リフォームや保育園など非住宅事業も展開。海外育成中。配当性向4割。

1963　日揮

総合エンジニアリング国内首位、世界で有力。海外各地で石油・ガス、化学、発電等プラント幅広く手掛ける。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報から引用）

建設大手９社の３年にわたる業績推移はどのような結果だったのか？

建設大手９社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高営業利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。８つの指標を選んだ理由については、「自動車大手１０社の財務データをポジショニング分析した結果見えてきたものは？」で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、平成２７年度、平成２８年度、平成２９年度です。

積水ハウスのみ１月決算で、他の８社は３月決算です。

建設大手９社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実行し、その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は平成２７年度、■は平成２８年度、▲は平成２９年度を示しています。

全体の傾向として、平成２７年度から平成２８年度にかけては右上のエリアへと移動し、平成２８年度から平成２９年度にかけて、左側の領域へと移動しているような感じがします。

これは、平成２７年度から平成２８年度にかけては、全体的に好調な号席であったのに対し、平成２８年度から平成２９年度にかけては、若干停滞感が出てきているのではないかと推測しますがどうでしょうか。

この後、個別に検証します。

各銘柄ごとのポジショニングマップの位置取りの変化は？

建設大手９社の各銘柄ごとの結果を、証券コードの若い順に紹介します。

1721　コムシスHD

ポジショニングマップは、右側のエリア中心よりの位置にありますが、３年間で少し右側に移動しつつある状況で、年々、収益力が上がってきていることを示しています。

実際の指標も、売上高が伸びており、それに応じて、売上高営業利益率、キャッシュフローマージンが伸び、フリーキャッシュフローも増加しています。

株価３年間の株価平均伸び率（CAGR）は＋２７．８％と上昇しています。

1801　大成建設

ポジショニングマップは、左下側のエリアの中心に近いところから、右下側のエリアへと移ってきています。これは、収益力が増し、かつ、フリーキャッシュフローが増加していることを意味します。

３年間の指標推移を見ても、総合力（ROA、ROE）、収益性（売上高営業利益率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）ともに指標が良くなっています。これらのことを背景に、株価も３年間の平均伸び率（CAGR）は＋２０．５％と上昇しています。

1802　大林組

ポジショニングマップは、左下側のエリアに位置しており、動きが停滞しています。他社に比べて業績があまりよくないことが推察されます。

３年間の指標推移を見ると、売上高営業利益率が伸びつつありますが、他社に比べて見劣りする数値となっており、このあたりが、株価の動きに影響を与えているのかもしれません。株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋２．４％と緩慢な動きとなっています。

1803　清水建設

ポジショニングマップは、左下側のエリアに位置しており、前述の大林組と同様停滞気味になっており、他社に比べて業績があまりよくないことが推察されます。

３年間の指標推移を見ると、売上高営業利益率は上昇傾向にあるようですが、その他、特に注目するような指標はありません。このため、株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋１．５％と緩慢な動きとなっています。

1808　長谷工コーポ

ポジショニングマップは、右上側に位置しており、他社に比べて収益力が高く、しかも、年々収益力が拡大していることが伺えます。

３年間の指標推移を見ると、売上高営業利益率が二ケタ台まで伸びており、収益性の高さが伺えます。懸念材料としては、売上高成長率がばらつき気味で、成長性が怪しくなってきているように思えることです。マンション建築で首位とのことですが、今後、民需がどれだけ増加するのか、見極めが必要な状況にきているかもしれません。

株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋２４．３％と上昇しています。

1812　鹿島

ポジショニングマップは、左下側のエリアから、右下側のエリアへと移ってきています。このことから、他社に比べて着実に収益力が高くなってきていることが伺えます。

３年間の指標推移を見ると、売上高営業利益率が着実に伸びており、その裏づけを示すこととなりました。株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋１９．６％と上昇しています。

1925　大和ハウス

ポジショニングマップは、前述の鹿島同様、左下側のエリアから、右下側のエリアへと移ってきています。このことから、他社に比べて着実に収益力が高くなってきていることが伺えます。

３年間の指標推移を見ると、売上高営業利益率が着実に伸びており、その裏づけを示すこととなりました。また、他社に比べて売上高成長率が順調に伸びています。株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋１９．６％と上昇しています。

1928　積水ハウス

ポジショニングマップは、右下側のエリアの中心付近に位置しており、動きが停滞しているように見受けられます。

一方で、売上高成長率は順調に伸びていますので、コスト削減が課題と言えるかもしれません。株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋３．３％と緩慢な動きとなっています。

1963　日揮

ポジショニングマップは、左上側に位置しており、建設９社の中で唯一、位置取りが異なっています。３年間の動きを見ると、収益性にばらつきがあるように見受けられます。

実際に、指標の推移を見ると、このことを裏付けるように、ROA、ROE,売上高営業利益率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフローなど、平成２８年度は急激に業績が悪化したと考えられます。その分、平成２９年度の回復振りが評価されているのか、株価の３年間の平均伸び率（CAGR）は＋１７．２％となっています。

建設大手９社のポジショニング分析から見えてきたことは？

前回の自動車大手１０社のポジショニング分析結果と同様のこと、つまりは、法則的なことが見えてきたように思います。

鹿島、大成建設、大和ハウスの分析・検証に見られるように、マップ上の左側のエリアから右側のエリアへと移動しつつある銘柄の株価伸び率が大きくなっています。

これは、前回の自動車大手１０社の分析・検証で得られた、スズキやヤマハと同様の結果でした。

また、右側のエリアで安定的な動きとなっている、コムシスの株価も二桁の伸びとなっていますが、これも、前回のいすゞと同様の結果となっています。

これらの点については、今後も継続してトレースしていきたいと思います。

以上、日経２２５採用銘柄・建設セクターの９社を対象に、平成２７年度、平成２８年度、平成２９年度の財務データを元に、因子分析を実行の上、その結果（因子得点）をポジショニングマップ上に示し、銘柄ごとに分析・検証しました。

次回は、日経２２５採用銘柄・小売セクターの６社を対象に分析・検証します。