銀行に預けても利息が期待できない今、株主優待があり、しかも高い配当利回りの銘柄に投資することは賢い選択といえます。

そして、過去の業績推移が良好で今期の業績見通しに期待のある銘柄を選択することで、株価の下落リスクを最小限に留めることに繋がります。

今回、分析の対象となるのは、３月に権利が確定する、株主優待を提供し、そして、配当利回りが２％以上ある１５銘柄（2003 日東富士製粉/　2053 中部飼料/　2108 日本甜菜製糖/　2109 三井製糖/　2112 塩水港精糖/　2117 日新製糖/　2204 中村屋/　2282 日本ハム/　2599 ジャパンフーズ/　2602 日清オイリオグループ/　2612 かどや製油/　2613 Ｊ－オイルミルズ/　2806 ユタカフーズ/　2812 焼津水産化学工業/　2924 イフジ産業）です。

今回の分析も参考にしながら、株主優待と配当金の権利が確定する３月２６日までに、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

３月の株主優待銘柄はいくつある？

株主優待を実施している企業は年々増加しており、２０１８年１１月の時点で１４５０社あります（2018/11/14 – 大和インベスター・リレーションズ発表）。
そして、そのほとんどの企業が配当金を出しているんですね。

これらの中で、３月に権利確定となる株主優待銘柄は、なんと８３１社と半数以上となっています。
その内、食料品業界に属する銘柄は６１ありました。

３月の「食料品関連」株主優待銘柄からおすすめを絞り込む基準は？

今回、この６１の銘柄を対象に、まず「株主優待＋２％以上の高配当利回り」の基準でスクリーニングして、１５銘柄を絞り込みました。

そして、これら１５銘柄の直近３年間の業績データをもとに、マーケティング分析手法の一つであるポジショニング分析を実施。

これにより、分析対象１５銘柄の中で、相対的に、業績推移が良好な銘柄をピックアップすることができます。

さらに、ピックアップした銘柄の今期の業績見通しを判断するために、各銘柄の今期第３四半期（３Ｑ）の経常利益進捗率をチェック！

第３四半期（３Ｑ）の進捗度を見る基準は、通期を１００％とすれば、１四半期＝１００％÷４＝２５％として、２５％×３四半期分＝７５％。

つまり、経常利益進捗率＝７５％以上であることが、今期の経常利益目標達成が可能かどうか、のひとつの目安となります。

以上をまとめますと、

直近３年間の業績データから業績推移が良好な銘柄をピックアップし、それらの銘柄に対して、今期の第３四半期（３Ｑ）の経常利益進捗率が７５％以上かどうか、のチェックを行い、今期業績期待のある銘柄を絞り込み！

これにより、食料品関連銘柄の中から、３月に株主優待と、２％以上の高配当利回りがゲットできる、業績が良くて、しかも今後の業績期待のある銘柄を選ぶことができました。

２％以上の高い配当利回りが得られる銘柄は？

食料品関連銘柄で、３月に株主優待と２％以上の高い配当利回りが得られる銘柄は、１７ありました。

各銘柄の特徴と株主優待の内容＆配当利回りは？

2003 日東富士製粉

製粉準大手。三菱商事傘下で連携推進。「ケンタッキーフライドチキン」など外食ＦＣも展開

株主優待内容：　3,000円相当の商品

配当利回り：　3.06%

株価：　6,200円（３月８日終値）

最低購入金額：　620,000円

2053 中部飼料

飼料大手。直系農場なく需要家密着、差別化品拡大。子会社でペットフード。伊藤忠飼料と合弁

株主優待内容：　クオ・カード　1,000円分

配当利回り：　2.41%

株価：　1,078円（３月８日終値）

最低購入金額：　539,000円

2108 日本甜菜製糖

製糖準大手。国産ビート（甜菜）糖首位。ビート作況や砂糖市況の影響大。収益柱は不動産

株主優待内容：　自社製品（砂糖）　3kg

配当利回り：　4.18%

株価：　1,916円（３月８日終値）

最低購入金額：　191,600円

2109 三井製糖

スプーン印の製糖国内最大手。三井物産系など３社合併で発足。営業外のロイヤルティ大きい

株主優待内容：

①自社製品等 または ②社会貢献活動団体への寄付 を選択（①3,000円相当　または　②3,000円）

配当利回り：　3.9%

株価：　2,818円（３月８日終値）

最低購入金額：　281,800円

2112 塩水港精糖

三菱商事系。砂糖はパールエース印。東洋精糖やフジ日本精糖と共同生産。オリゴ糖に注力

株主優待内容：「オリゴのおかげ」6本セット　1点（3,000円相当)

配当利回り：　3.9%

株価：　2,818円（３月８日終値）

最低購入金額：　281,800円

2117 日新製糖

製糖準大手。独立系の日新製糖と住商系の新光製糖が１１年に経営統合。スポーツクラブの運営も

株主優待内容：自社製品（3年未満：1,000円相当　　　3年以上：2,000円相当）

配当利回り：　3.41%

株価：　2,055円（３月８日終値）

最低購入金額：　205,500円

2204 中村屋

和菓子老舗。中華まんが収益源で下期偏重。インドカレーの草分け。不動産賃貸事業も展開

株主優待内容：A～Cより１つ選択

A：2,000円相当の自社商品
B：株主優待券 1冊 ＋ 通信販売での優待割引
C：社会貢献活動団体へ寄付（2,000円）

配当利回り：　2.00%

株価：　4,255円（３月８日終値）

最低購入金額：　425,500円

2282 日本ハム

食肉首位。ハム・ソーセージも強い。生産・加工・販売一貫。水産・乳製品拡大。海外投資も積極的

株主優待内容：①1,500円相当(カタログから選択)　または　②1,500円寄付

配当利回り：　2.32%

株価：　3,875円（３月８日終値）

最低購入金額：　387,500円

2599 ジャパンフーズ

総合飲料受託生産で国内大手。炭酸飲料が得意。水宅配なども。伊藤忠系。利益は上期偏重

株主優待内容：自社製品（４つの中から１つ選択）

配当利回り：　2.14%

株価：　1,262円（３月８日終値）

最低購入金額：　126,200円

2602 日清オイリオグループ

０２年日清、リノール、ニッコーの製油会社が経営統合。家庭用首位。中国・東南アジアを拡大中

株主優待内容：自社製品（1,500円相当）

配当利回り：　2.06%

株価：　3,390円（３月８日終値）

最低購入金額：　339,000円

2612 かどや製油

ごま油で国内首位。１８５８年に小豆島で創業。原料の仕入れ・販売で三井物産と長期密接

株主優待内容：自社製品等詰合せセット（1,500円相当）

配当利回り：　2.25%

株価：　5,120円（３月８日終値）

最低購入金額：　512,000円

2613 Ｊ－オイルミルズ

ホーネンと味の素製油統合し誕生。業務提携活発。業務用シェア約４割。大豆・菜種相場の影響大

株主優待内容：自社商品（サラダオイル等）（市価3,000円相当）

配当利回り：　2.30%

株価：　3,920円（３月８日終値）

最低購入金額：　392,000円

2806 ユタカフーズ

東海地区の中堅食品会社。即席麺等は東洋水産から受託。自社製品の育成にも注力。無借金経営

株主優待内容：自社商品（800円相当）

配当利回り：　2.16%

株価：　1,850円（３月８日終値）

最低購入金額：　185,000円

2812 焼津水産化学工業

魚介エキスを得意とする業務用天然調味料メーカー大手。健康食品素材や化粧品通販も展開

株主優待内容：自社関連商品（2,000円相当）

配当利回り：　2.52%

株価：　1,150円（３月８日終値）

最低購入金額：　115,000円

2924 イフジ産業

液卵製販２位。製パン、製菓向け中心。全国４工場体制で安定供給。連結配当性向２５〜３０％メド

株主優待内容：たまごギフト券（半期ごと）　300円分（100円券×3枚）

配当利回り：　2.43%

株価：　701円（３月８日終値）

最低購入金額：　70,100円

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

※購入の際は、最新情報を確認してください。

「食料品関連」株主優待１５銘柄！３年間の業績推移は？

１５銘柄に対して、３年間の業績推移を、マーケティング分析手法の一つであるポジショニング分析を実施しました。

この方法によれば、各銘柄の業績推移のみならず、１７銘柄それぞれの相対的な業績の違いを客観的かつ視覚的に捉えることができます。

3年間の業績推移をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

今回対象の１５銘柄を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

3年間の業績推移を視覚的に捉える！

１５社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性が高く、縦軸の上方向へ行けばいくほど、総合力が強いことを示し、中心付近は、平均的な業績であることを意味します。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄の業績推移の結果は？

2003　日東富士製粉

ポジショニングマップでは、ほぼ中央付近に位置していますので、１５社の中で平均的な業績であることをしめしています。

また、２０１５年度から２０１７年度にかけて、左側エリアから右側エリアへと移動する動きになっていますので、年々、収益性が高まっていることがわかります。

指標を見てみると、

収益性を示す経常利益率が、4.5％→6.4％へと年々良くなっています。

また、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも年々上昇しています。

成長性を示す売上高は2016年度に減少していますが、収益性、総合力ともに数値が良くなっていることがわかります。

2053　中部飼料

ポジショニングマップ上では、左上側エリアに位置していますので、１５社の中では相対的に収益性が低い一方で、総合力は強いことを示しています。

また、上方向へとポジションが移動していますので、年々総合力が強くなっていることがわかります。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、年々増加しています。

収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、年々高くなってきています。

2108　日本甜菜製糖

ポジショニングマップ上では、右下側エリアに位置していますので、１５社の中で相対的に収益性が高い一方で、総合力は弱いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高が、年々わずかに増加しています。

収益性を示す経常利益率は、3％台から4％台で推移。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、ほぼ2％台で推移しています。

2109　三井製糖

ポジショニングマップ上では、右上側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、年々増加しています。

収益性を示す経常利益率は12％台と二ケタ台の高い数値を示しています。

そして、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、ともに10％台と二ケタ台の高い数値となっています。

2112　塩水港精糖

ポジショニングマップ上では、左下側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が低く、総合力が弱いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2017年度に減少に転じています。

一方で、収益性を占めす経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは2017年度に上昇に転じています。

2117　日新製糖

ポジショニングマップ上では、右下側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が高い一方で、総合力は弱いことを示しています。

ポジショニングの変化は、年々左下方向へ移動する動きになっており、収益性、総合力ともに悪くなってきていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2017年度に減少しています。

収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ，ＲＯＥは、年々低下する動きとなっています。

2204　中村屋

ポジショニングマップ上では、左下側エリアに位置していますので、15社の中で相対的に収益性が低く、総合力が弱いことを示しています。

ポジショニングの変化は、ほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、減少→増加→減少と推移しており、安定していません。

収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、2017年度に低下しています。

2282　日本ハム

ポジショニングマップ上では、左上側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が低く、総合力が高いことを示しています。

ポジショニングの変化は、右上方向へ移動する動きが見られますので、収益性、総合力ともに良くなってきていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高が、2016年度に減少していますが、2017年度には増加へと転じています。

収益性を示す経常利益率は、2015年度から2016年度にかけて2.9％から4.1％へと高くなっていますが、2017年度は4.0％に留まる動きです。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、2015年度から2016年度にかけて高くなっていますが、2017年度は足踏み状態となっています。

2599　ジャパンフーズ

ポジショニングマップ上では、右下側エリアに位置していますので、15社の中で相対的に収益性が高い一方で、総合力は弱いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高が、2015年度に30％を超える減少となり、以後、減少が続いています。

収益性を示す経常利益率は、2016年度に高くなっていますが、2017年度には低くなっています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、2016年度に高くなっていますが、2017年度には低くなっています。

2602　日清オイリオグループ

ポジショニングマップ上では、左下側エリアに位置していますので、15社の中で相対的に収益性が低く、総合力も弱いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2015年度、2016年度と微減ですが、2017年度には増加しています。

収益性を示す経常利益率は、2016年度には高くなっていますが、2017年度には低くなっています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、2016年度には高くなっていますが、2017年度には低くなっています。

2612　かどや製油

ポジショニングマップ上では、右上側エリアに位置していますので、15社の中で相対的に収益性が高く、総合力も強いことを示しています。

ポジショニングの変化は、右上方向へと大きく移動する動きとなっていますので、年々、収益性が高く、総合力も強くなっており、その変化の度合いが大きいため、業績を大きく伸ばしていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高が、年々増加しており、しかも、その伸びが最低でも5％台と、成長の度合いが大きいことがわかります。

収益性を示す経常利益率は、年々高くなっており、2016年度、2017年度は、二ケタ台と高い収益性となっています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも同様に、年々高くなっており、2016年度、2017年度は、二ケタ台と強い総合力となっています。

とても素晴らしい業績推移であると思います。

2613　Ｊ－オイルミルズ

ポジショニングマップ上では、左下側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が低く、総合力も弱いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績推移であることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2015年度、2016年度と減少していますが、2017年度には増加に転じています。

収益性を示す経常利益率は、2％台後半から3％台前半で安定的です。

総合力を示すＲＯＡは、3％台で安定的に推移し、ＲＯＥは、年々高くなってきています。

2806　ユタカフーズ

ポジショニングマップ上では、ほぼ中心に位置していますので、15社の中で、平均的な業績であることを示しています。

ポジションの変化は、下方向へと移動する動きが見られますので、総合力が弱くなってきていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2015年度、2016年度と減少していますが、2017年度には増加しています。

収益性を示す経常利益率は、年々低くなってきています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、年々低くなってきています。

2812　焼津水産化学工業

ポジショニングマップ上では、右下側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が高く、総合力が弱いことを示しています。

ポジションの変化は、右方向へと移動する動きが見られますので、年々収益性が高くなってきていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2015年度、2016年度と減少し、特に、2016年度は20％近く減少していますが、2017年度には増加へと転じています。

収益性を示す経常利益率は、年々増加しています。

総合力を示すＲＯＡは、年々増加、ＲＯＥは3％台で安定的に推移しています。

売上高が減少し、経常利益率が高くなっているというのは、不採算商品の販売中止などの取り組みを行っているのかもしれません。

2924　イフジ産業

ポジショニングマップ上では、左上側エリアに位置していますので、15社の中で、相対的に収益性が低く、総合力が強いことを示しています。

ポジショニングの変化は、右下方向へ移動する動きになっていますので、収益性が高くなる一方で、総合力が弱くなっていることが窺えます。

指標を見てみると、

成長性を示す売上高は、2015年に二ケタ台の伸びを示す一方、2016年度は減少し、2017年度は回復しています。

収益性を示す経常利益率は、年々少しずつ高くなっています。

総合力を示すＲＯＡは6％台、ＲＯＥは10～11％台と安定的に推移しています。

3年間の業績推移が良好な銘柄は？

ポジショニングマップ上で、右上側エリアに位置する銘柄や、右方向や上方向へと移動している銘柄が、15銘柄の中で相対的に業績推移が良好な銘柄と判断できます。

そして、その銘柄をランキング形式でまとめると、

第1位　2612　かどや製油

成長性、収益性、総合力すべての点で、伸びが著しく、業績推移が良好な銘柄といえます。

第2位　2109　三井製糖

成長性、収益性、総合力すべての点で、業績推移が良好な銘柄といえます。

特に、第1位、第2位、この２つの銘柄が、収益性、総合力において二ケタ台の高い数値を示しています。

第3位　2003　日東富士製粉

収益性、総合力において、年々数値が高くなっています。

第4位　2812　焼津水産加工工業

収益性、総合力のＲＯＡにおいて、年々数値が高くなっています。

第5位　2282　日本ハム

収益性、総合力において安定した数値となっています。

第6位　2053　中部飼料

収益性が低めではあるのですが、成長性、収益性、総合力において、年々数値が高くなっています。

以上、ポジショニングマップ上での位置取りや、3年間のポジションの変化から見た業績良好といえる銘柄でした。

今期の利益進捗状況から見た業績期待のある銘柄は？

3月決算の企業は、3月13日現在、第3四半期までの業績は開示されています。

その中で、経常利益の進捗状況を見ることで、今期利益目標が達成出来そうかどうかの判断をすることができます。

今期利益目標が達成できそうであれば、株価に対してもプラスに働くことが想定されますし、もし、利益目標を大幅に超え上方修正するような状況になれば、配当増額ということもありえます。

経常利益の進捗はどのように見る？

ピックアップした銘柄の今期の業績見通しを判断するために、各銘柄の今期第３四半期（３Ｑ）の経常利益進捗率をチェックします。

第３四半期（３Ｑ）の進捗度を見る基準は、通期を１００％とすれば、１四半期＝１００％÷４＝２５％として、２５％×３四半期分＝７５％。

つまり、経常利益進捗率＝７５％以上であることが、今期の経常利益目標達成が可能かどうか、のひとつの目安となります。

15銘柄の第3四半期（３Ｑ）経常利益進捗は？

今回分析対象とした食料品関連15銘柄の第3四半期（３Ｑ）経常利益進捗データは、次のとおりとなっています。

◎：　進捗度100％を超えた銘柄

○：　進捗度75％～100％未満の銘柄

×：　進捗度75％未満の銘柄

経常利益進捗が当初目標以上になりそうな優良銘柄は？

前の表で、◎がついた銘柄は、経常利益の当初目標を超えそうな銘柄といえます。

また、○がついた銘柄も、経常利益の当初目標を達成できそうな銘柄です。

3年間の業績推移と今期業績見通しから業績期待のある銘柄は？

ポジショニング分析による3年間の業績推移を分析した結果、業績良好な銘柄は６つありました。

第1位　2612　かどや製油
第2位　2109　三井製糖
第3位　2003　日東富士製粉
第4位　2812　焼津水産加工工業
第5位　2282　日本ハム
第6位　2053　中部飼料

そして、第3四半期（３Ｑ）の経常利益進捗データから見た、利益進捗が当初目標以上になりそうな銘柄は５つありました。

2112　塩水港精糖
2282　日本ハム
2602　日清オイリオグループ
2612　かどや製油
2613　Ｊ－オイルミルズ

これらの結果から、3年間の業績推移が良好で、今期の利益進捗が当初目標以上になりそうな銘柄は、

2612　かどや製油

2282　日本ハム

以上、2銘柄となりました。

2612　かどや製油

ごま油で国内首位。１８５８年に小豆島で創業。原料の仕入れ・販売で三井物産と長期密接

株主優待内容：自社製品等詰合せセット（1,500円相当）

配当利回り：　2.25%

株価：　5,120円（３月８日終値）

最低購入金額：　512,000円

2282　日本ハム

食肉首位。ハム・ソーセージも強い。生産・加工・販売一貫。水産・乳製品拡大。海外投資も積極的

株主優待内容：①1,500円相当(カタログから選択)　または　②1,500円寄付

配当利回り：　2.32%

株価：　3,875円（３月８日終値）

最低購入金額：　387,500円

以上、皆様の株主優待銘柄検討の参考になれば幸いです。

なお、本記事は、特定銘柄の購入勧誘を目的としたものではありません。

皆様ご自身で購入判断いただくようお願いいたします。

また、購入の際には、改めて最新情報をご確認ください。

対象となるのは、１月２８日に権利確定し、株主優待として「食品や衣料品などのモノ」を提供している銘柄６社（1928　積水ハウス/　2590　ダイドードリンコ/　3320　クロスプラス/　4334　ユークス/　8013　ナイガイ/　8068　菱洋エレクトロ）です。

今回の分析も参考にしながら、１月２８日に株主優待の権利が確定する銘柄６社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１月権利確定の株主優待銘柄！「食品や衣料品などのモノ」提供の６社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した６社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした６社とは？

1928　積水ハウス/　2590　ダイドードリンコ/　3320　クロスプラス/　4334　ユークス/　8013　ナイガイ/　8068　菱洋エレクトロ

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

1928　積水ハウス

鉄骨主力の住宅首位。リフォームや保育園など非住宅事業も展開。海外育成中。配当性向４割

株主優待は、魚沼産のコシヒカリ（5kg）がもらえます。

2590　ダイドードリンコ

飲料売上の８割超が自販機販売、製品ではコーヒーが過半。子会社で医薬品関連事業も展開

株主優待は、自社商品3,000円相当が年2回もらえます。過去には、コーヒーやソフトドリンクの他に、ゼリーも送られています。

権利確定日が20日となっているので注意が必要です。

3320　クロスプラス

婦人服製造卸大手で量販店向け首位、専門店も開拓。ガールズ服に強み。婦人服売上で業界３位

株主優待は、3,000円相当の自社グループ商品、またはクロスプラスオンラインショップで使えるクーポン券がもらえます。

また、抽選で30万円相当の海外旅行（旅行券）が当たります！

4334　ユークス

ゲームソフトの受託開発。プロレス関連得意で北米向けが主。自社ソフト開発、パチンコ向けも

株主優待は、3,000円相当の自社または自社関連商品がもらえます。

過去には、オリジナルデザインの箸置きやコースターなどが送られています。

8013　ナイガイ

靴下の老舗。ストッキング、靴下関連中核に再成長図る。百貨店、量販店に加え、ＥＣ等販路開拓

株主優待は、自社製品詰め合せ（1,000円相当～）がもらえます。

優待をもらうには、株式を6カ月以上続けて持っている必要があるので注意が必要です。

8068　菱洋エレクトロ

エレクトロニクス商社。三菱電機製やインテル等外国製などを扱う。情報通信関連の機器も展開

株主優待は、ギフト商品（3,000円相当）と会員限定優待サービスがもらえます。

優待を手に入れるための方法が2種類用意されていて、1つ目は「1,000株保有すること」で、2つ目は「500株を1年以上保有すること」です。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

今回対象の６社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

今回対象の６社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

すべての銘柄が１月決算となっています。

今回対象の６社！！その3年間のポジショニングの変化は？

６社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、総合力が強く、収益性が高いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、効率性が高いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

1928　積水ハウス

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が強く、収益性が高いことを示しています。

また、２０１５年度から２０１７年度にかけて、右上方向へと移動する動きとなっていますので、年々、効率性が高くなり、総合力、収益性も良くなっていることがわかります。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+3.3%と上昇していますが、直近（２０１９年１月１０日）の株価は1.635円と、２０１５年度末の株価（1,874円）、２０１７年度末の株価（1,998円）に対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度に現象していますが、２０１６年度、２０１７年度は増加しています。

収益性を示す経常利益率は、8％台から9％台をキープしている一方で、キャッシュフローマージンが年々上昇していますので、キャッシュを稼ぐ力が強くなってきています。

総合力を示すＲＯＡは7％台から8％台をキープし、ＲＯＥは、年々上昇しており、二ケタ台となっています。

2590　ダイドードリンコ

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が弱く、収益性、効率性が低いことを示しています。

また、ポジションの変化がほとんどありませんので、業績的には安定していることが窺えます。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+7.1%と上昇していますが、直近（２０１９年１月１０日）の株価は5,860円と、２０１５年度末の株価（5,440円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（6,240円）に対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に二ケタ台の伸びを示している他は、前年とほぼ同じ売上高になっています。

収益性を示す経常利益率は、2％台から3％台にあり、総合力を示すROA、ROEも2％台から3％台となっています。

3320　クロスプラス

ポジショニングマップは、左上側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が弱く、収益性が低い一方で、効率性が高いことを示しています。

また、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、安定した業績であることが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+35.9%と大きく上昇しています。

そして、直近（２０１９年１月１０日）の株価は788円と、２０１５年度末の株価（613円）に対して上昇していますが、２０１７年度末の株価（1,132円）に対しては下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が、年々減少している一方で、収益性を示す経常利益率は、なんとか黒字確保という状況。

また、総合力を示すROAは1％以上、ROEは5％以上をキープしています。

売上高の減少をコスト削減でカバーしている状況が窺えます。

4334　ユークス

ポジショニングマップは、右下側エリアから左下側エリアへ移動する動きとなっており、総合力、収益性が悪化していることを示しています。

また、６社の中で比較的効率性も低めです。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、-1.5%下落していますが、直近（２０１９年１月１０日）の株価は461円と、２０１５年度末の株価（663円）、２０１７年度末の株価（643円）に対しても下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１５年度に２０％を超える伸びとなった一方で、２０１６年度、２０１７年度と減少しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１７年度に赤字転落となっています。

総合力を示すROＡ、ＲＯＥも、２０１７年度に赤字転落となっています。

8013　ナイガイ

ポジショニングマップは、左下側エリアから、右上方向へ移動する動きになっており、年々総合力、収益性、効率性が良くなってきていることを示していますが、総合力、収益性ともに今回６社平均より低めとなっています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+10.6%と上昇していますが、直近（２０１９年１月１０日）の株価は512円と、２０１５年度末の株価（480円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（587円）に対しては下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に減少していますが、２０１５年度、２０１７年度は増加しています。

収益性を示す経常利益率、総合力を示すROA、ROEが、年々上昇しています。

8068　菱洋エレクトロ

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が弱く、収益性、効率性が低いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、ポジショニングにほとんど動きがありませんので、業績的には安定していることが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+27.8%と上昇していますが、直近（２０１９年１月１０日）の株価は1.543円と、２０１５年度末の株価（1,185円）に対して上昇していますが、２０１７年度末の株価（1,935円）に対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度には増加していますが、２０１６年度、２０１７年度は減少しています。

収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、なんとか黒字をキープしている状況にあります。

今回対象の６社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、２０１７年度が中心より右上側エリアに位置していれば、今回分析の６社の中で総合力が強く、かつ、効率性と収益性が高いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、下から上へと移動していれば、収益性が高くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右上側に位置している銘柄は？

1928　積水ハウスが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが下から上へと移動している銘柄は？

1928　積水ハウスが該当します。

ポジショニング分析から見たおすすめの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄は、1928　積水ハウスでした。

この銘柄をポジショニング分析から見たおすすめの銘柄にしたいと思います。

1928　積水ハウス！株主優待の内容は？

この銘柄の株主優待情報を調べてみました。

なお、株主優待を得るためには、1000株保有が必要ですが、配当だけを得るのであれば、100株保有でOKです。

4.83％という高い配当利回りは魅力ですよね。

銀行預金、郵便貯金の利率がほぼゼロに等しい現状を考えれば、十分投資対象先として検討の余地があると思います。

日々の株価の動きも見ながら、投資対象として是非検討してみてください。

対象となるのは、１月２８日に権利確定し、株主優待として「ＱＵＯカード」を提供している銘柄６社（1433　ベステラ/　3246　コーセーアールイー/　3458　シーアールイー/　3921　ネオジャパン/　6387　サムコ/　6654　不二電機工業）です。

今回の分析も参考にしながら、１月２８日に株主優待の権利が確定する銘柄６社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１月権利確定の株主優待銘柄！「ＱＵＯカード」提供の６社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した６社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした６社とは？

1433　ベステラ/　3246　コーセーアールイー/　3458　シーアールイー/　3921　ネオジャパン/　6387　サムコ/　6654　不二電機工業

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

1433　ベステラ

製鉄所や発電所、石油化学等のプラント解体工事マネジメント会社。複数の特許工法を有する

株主優待は、QUOカード1,000円相当がもらえます。

3246　コーセーアールイー

福岡都市圏中心にマンションや投資用ワンルーム開発・分譲。近隣県や首都圏で情報収集拡大

株主優待は、QUOカード（500円相当～）がもらえますが、1年以上の株式保有をしていることが条件となりますので注意が必要です。

3458　シーアールイー

物流施設の賃貸管理、開発、アセットマネジメントを手掛ける。首都圏地盤で大阪、福岡に展開

株主優待は、QUOカードが年間1,500円相当（1月株主に500円相当、7月株主に1,000円相当）がもらえます。

3921　ネオジャパン

企業や官公庁向けパッケージ販売とクラウドサービスが２本柱。流通卸やＳＩ経由の売上多い

株主優待は、QUOカード（500円相当～）が年2回（1月株主と、7月株主）もらえます。

6387　サムコ

半導体など電子部品製造装置の研究開発型企業。ＬＥＤ向け薄膜形成、加工が主軸。アジア注力

株主優待は、QUOカード1,000円相当がもらえます。株式の保有期間が2年を超えると、2,000円相当がもらえるようになります。

6654　不二電機工業

制御用開閉器で高シェア。電子応用機器に展開。電力向け多い。一部直販制。海外市場も狙う

株主優待はQUOカード500円相当～が年2回（1月株主と、7月株主）もらえます。株式保有期間が3年以上になると、もらえるQUOカードが2倍になります。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

今回対象の６社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

今回対象の６社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

1433　ベステラ、3246　コーセーアールイー3921、ネオジャパン、6654　不二電機工業が１月決算で、3458　シーアールイー、6387　サムコは、７月決算となっています。

今回対象の６社！！その3年間のポジショニングの変化は？

６社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、総合力が強く、効率性が高いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、収益性が高いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

1433　ベステラ

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が強く、効率性が高いことを示しています。

２０１５年度には、比較的収益性が高かったのですが、２０１６年度、２０１７年度は、６社の中で平均的な収益性になっています。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+42.4%と大きく上昇していますが、直近（２０１９年１月７日）の株価は1,518円と、２０１５年度末の株価（1,030円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（2,089円）に対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度は25％台の大きな伸びを示していますが、２０１６年度、２０１７年度は一ケタ台の伸びとなっています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度は１２％台と二桁の利益率でしたが、２０１６年度、２０１７年度は一ケタ台の利益率になっています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、年々低下しています。

3246　コーセーアールイー

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が強く、効率性が高いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけてポジションが右下側から右上側へと移動していますので、収益性が改善し、さらに、６社の中で平均的な収益性になり、業績が伸びていることが窺がえます。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+77.7%と大きく上昇していますが、直近（２０１９年１月７日）の株価は830円と、２０１５年度末の株価（387.5円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（1,223円）に対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度から２０１７年度にかけて２０％台の大きな伸びを示しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度には一ケタ台でしたが、２０１６年度に二桁台にのせ、２０１７年度には更に上昇しています。

総合力を示すＲＯＡは年々上昇し、ＲＯＥは、２０％台の高い数値を維持しています。

以上の指標から、順調に業績を伸ばしていることがわかりますし、この結果が、ポジショニングマップの右上方向への移動となって現れています。

3458　シーアールイー

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、６社の中総合力が強く、効率性が高いことを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけて、右下側エリアから右上側エリアへ移動していますので、収益性が高くなりましたが、２０１７年度には右下側エリアへ移動しており、収益性が低下したことがわかります。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+26.9%と上昇しています。

そして、直近（２０１９年１月７日）の株価は977円と、２０１７年度末の株価（959円）に対して上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１５年度に３０％台の大きな伸びを示し、２０１６年度も２０％弱の伸びでしたが、２０１７年度には、１７％低下しています。

これは、不動産管理におけるリース物件が高稼働率を維持する一方で、物流投資事業が足踏みという状況が影響しているようです。

この売上高減少の影響により、収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥが低下しています。

3921　ネオジャパン

ポジショニングマップは、右上側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が強く、かつ、効率性も高く、そして、収益性も高いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、ほぼ同じ位置取りとなっていることから、安定した業績であることが窺がえます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+78.2%と大きく上昇していますが、直近（２０１９年１月７日）の株価は771円と、２０１５年度末の株価（546円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（1,733円）に対しては大きく下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１５年度から２０１７年度にかけて、ほぼ10％台の安定した伸びとなっています。

収益性を示す経常利益率は、ほぼ20％台で推移していますし、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥもほぼ10％台と安定していますので安心感のある業績推移だと思います。

6387　サムコ

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が弱く、効率性が低いことを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけて、左下方向へ移動していますので、総合力、効率性、収益性が悪化した一方で、２０１７年度には、２０１５年度のポジションより右側へ移動していますので、業績回復となったことが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+22.6%と上昇していますが、直近（２０１９年１月７日）の株価は867円と、２０１５年度末の株価（812円）に対しては上昇していますが、２０１７年度末の株価（1,220円）に対しては下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に大幅に減少し、２０１７年度には２０１５年度を若干上回るレベルにまで回復しています。

この影響で、収益性を示す経常利益率は、２０１６年度に赤字転落となっていますが、２０１７年度には二ケタ台へと回復しています。

また、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥについても同様に２０１６年度には赤字転落となっていますが、２０１７年度にはいずれも５％台へと回復しています。

6654　不二電機工業

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、６社の中で比較的総合力が弱く、効率性が低いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、左下方向へ移動する動きになっていますので、総合力、効率性、収益性が悪化しつつあることが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+0.4%とほぼイーブンとなっていますが、直近（２０１９年１月７日）の株価は1.299円と、２０１５年度末の株価（1,376円）、２０１７年度末の株価（1,386円）、それぞれに対して下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に減少し、２０１７年度には増加に転じ、２０１５年度実績を若干上回るレベルにまで回復しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度には１５%台でしたが、２０１６年度、２０１７年度と連続して低下し、２０１７年度には一ケタ台になっています。

また、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥについても同様に年々低下しています。

今回対象の６社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、２０１７年度が中心より右上側エリアに位置していれば、今回分析の６社の中で総合力が強く、かつ、効率性と収益性が高いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、下から上へと移動していれば、収益性が高くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右上側に位置している銘柄は？

3246　コーセーアールイー、3921　ネオジャパンが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが下から上へと移動している銘柄は？

3246　コーセーアールイー、3921　ネオジャパンが該当します。

ポジショニング分析から見たおすすめの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄は、3246　コーセーアールイー、3921　ネオジャパンでしたが、直近の業績内容（第3四半期決算と通期業績予想）と収益性の点から、3921　ネオジャパンをポジショニング分析から見たおすすめの銘柄にしたいと思います。

3921　ネオジャパン！株主優待の内容は？

この銘柄の株主優待情報を調べてみました。

3921　ネオジャパンの配当利回りは、0.65%。

そして、株主優待は、年２回（1月株主と7月株主）、ＱＵＯカード500円相当がもらえます。

銀行預金、郵便貯金の利率がほぼゼロに等しい現状を考えれば、業績が良くて株価上昇期待もあり、しかも、配当金も株主優待ももらえる、この銘柄は投資対象として魅力的ではないでしょうか？

日々の株価の動きも見ながら、投資対象として是非検討してみてください。

対象となるのは、１月２８日に権利確定し、株主優待として「映画鑑賞などのレジャー優待」を提供している銘柄５社（8842　東京楽天地／　9632　スバル興業／　9636　きんえい／　9637　オーエス／　9681　東京ドーム）です。

今回の分析も参考にしながら、１月２８日に株主優待の権利が確定する銘柄５社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１月権利確定の株主優待銘柄！「映画鑑賞などのレジャー優待」提供の５社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した５社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした５社とは？

8842　東京楽天地／　9632　スバル興業／　9636　きんえい／　9637　オーエス／　9681　東京ドーム

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

8842　東京楽天地

阪急阪神東宝グループ。映画興行老舗。市川にスーパー銭湯も。錦糸町での不動産賃貸が収益源

株主優待は、“映画館などで利用できる優待券”が年2回株主優待としてもらえます。

9632　スバル興業

東宝系。道路メンテナンスが主力で公共事業依存度が高い。映画興行、飲食、駐車場事業も併営

株主優待は、“有楽町スバル座で利用できる優待カード”が年2回株主優待としてもらえます。

9636　きんえい

近鉄グループの興行会社。アポロ・ルシアスビルに複合映画館、不動産賃貸と駐車場を併営

株主優待は、“各劇場共通株主招待券（毎月1枚～）”が年2回株主優待としてもらえます。

9637　オーエス

阪急阪神東宝グループ。ビル賃貸・住宅販売、映画館が収益柱。ビル賃貸は大阪や東京に優良物件

株主優待は、“映画館優待カードのポイント（60ポイント）”が年2回株主優待としてもらえます。

9681　東京ドーム

巨人軍本拠地のドーム球場や遊園地、ホテル含む東京ドームシティが柱。その他ホテル等併営

株主優待は、“各種優待券”が株主優待としてもらえます。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

今回対象の５社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

今回対象の５社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

すべての銘柄が、１月決算となっています。

今回対象の５社！！その3年間のポジショニングの変化は？

５社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、総合力が強く、効率性が高いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、収益性が高いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

8842　東京楽天地

ポジショニングマップは、左上側エリアに位置し、５社の中で比較的総合力が弱く、効率性が低い一方で、収益性が高いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、ポジションが上方向に移動していますので、収益性が高くなってきています。

また、右方向へ動きつつあるように見えますので、総合力、効率性も改善しつつあるようです。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+7.9%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高は２０１５年度、２０１６年度は増加していますが、２０１７年度は減少しています。

収益性を示す経常利益率は、１０％台で年々上昇しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、年々上昇しています。

経常利益率が１０％台と比較的高いことと年々上昇していることが、ポジショニングマップの上方向への動きとして現れています。

9632　スバル興業

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、５社の中で比較的総合力が強く、効率性が高いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけてポジションが右下側から右上側へと移動していますので、収益性が改善し、さらに、５社平均より高くなってきており、業績が伸びていることが窺がえます。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+30.4%と大きく上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に足踏み状態となっていましたが、２０１７年度には二ケタ台の伸びとなっています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度には一ケタ台でしたが、２０１６年度に二桁台にのせ、２０１７年度には更に上昇しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥが、年々上昇しています。

以上の指標から、順調に業績を伸ばしていることがわかりますし、この結果が、ポジショニングマップの右上方向への移動となって現れています。

9636　きんえい

ポジショニングマップは、左下側エリアから右下側エリアへ移動しつつあり、５社の中で平均的な総合力、効率性である一方で、収益性が低いことを示しています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+6.0%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、２０１７年度の伸びが鈍化しています。

収益性を示す経常利益率は隔年５％台をキープしています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは、年々上昇しています。

9637　オーエス

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、５社の中で比較的総合力が弱く、効率性、収益性が低いことを示しています。

２０１５年度から、下方向へ移動していますので、収益性が低くなってきていることが窺がえます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+3.3%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１６年度に大きく減少しており、２０１７年度には増加しているのですが、リカバリーしきれていません。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度、２０１６年度と８％台をキープしていましたが、２０１７年度には６％台へと低下しています。

9681　東京ドーム

ポジショニングマップは、左上側エリアに位置し、５社の中で比較的総合力が弱く、効率性が低い一方で、収益性が高いことを示しています。

３年間のポジションに、ほとんど動きがありませんので、業績は安定的であると言えると思います。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が-4.7%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度、２０１６年度と増加していますが、２０１７年度には減少しています。

収益性を示す経常利益率は、３年間１２％台をキープしています。

総合力を示すＲＯＡは、３％台で変化がありませんが、ＲＯＥは年々上昇しています。

今回対象の５社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、２０１７年度が中心より右上側に位置していれば、今回分析の５社の中で総合力が強く、効率性、収益性が高いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、下から上へと移動していれば、収益性が高くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右上側に位置している銘柄は？

9632　スバル興業、9636　きんえいが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが下から上へと移動している銘柄は？

9632　スバル興業、9636　きんえいが該当します。

ポジショニング分析から見たおすすめの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄は、9632　スバル興業、9636　きんえいでしたが、業績変化と収益性の点から、9632　スバル興業をポジショニング分析から見たおすすめの銘柄にしたいと思います。

9632　スバル興業！株主優待の内容は？

この銘柄の株主優待情報を調べてみました。

9632　スバル興業の配当利回りは、3.57%と高いですね。

そして、株主優待は、年２回、６回分無料で映画鑑賞できる優待カードがもらえます。

銀行預金、郵便貯金の利率がほぼゼロに等しい現状を考えれば、業績が良くて株価上昇期待もあり、しかも、配当金も株主優待ももらえる、この銘柄は投資対象として魅力的ではないでしょうか？

日々の株価の動きも見ながら、投資対象として是非検討してみてください。

対象となるのは、１１月２７日に権利確定し、株主優待として「自社製品」を提供している銘柄４社（2769　ヴィレッジヴァンガード／　2809　キユーピー／　2830　アヲハタ／　7501　ティムコ）です。

今回の分析も参考にしながら、検討を進め、１１月２７日に株主優待の権利が確定する銘柄４社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「自社製品」提供の４社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した４社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした４社とは？

2769　ヴィレッジヴァンガード／　2809　キユーピー／　2830　アヲハタ／　7501　ティムコ

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

2769　ヴィレッジヴァンガード

書籍、ＣＤ、雑貨、食品等の複合小売店を展開。飲食事業譲渡しヴィレヴァン業態に専念

株主優待は、ヴィレッジヴァンガード系列の店舗で使えるお買い物券（10,000円相当～）がもらえます。

2809　キユーピー

マヨネーズ、ドレッシングで国内首位。サラダ、総菜を育成中。子会社にジャムのアヲハタ

株主優待は、マヨネーズやドレッシングなどキユーピーの主力商品約1,000円相当の詰合せがもらえます。

2830　アヲハタ

家庭用ジャムシェア約３割。パスタソースや業務用フルーツ加工品も展開。キユーピーの子会社

株主優待は、ジャムやキューピーブランドのパスタソースなどの自社製品1,000円相当がもらえます。

7501　ティムコ

フィッシング用品卸が祖業。自社開発品比率８割以上。アウトドア衣料・用品が主柱に成長

株主優待は、 Foxfire Storeで利用可能な買い物券（20％割引）が1枚～もらえます。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

１１月権利確定の株主優待銘柄！「自社製品」提供の４社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

１１月権利確定の株主優待銘柄である「自社製品」提供の４社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

５月決算が、2769　ヴィレッジヴァンガード、その他の銘柄は11月決算となっています。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「自社製品」提供の４社！！その3年間のポジショニングの変化は？

４社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性が高く、総合力が強いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、安定性が高いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

2769　ヴィレッジヴァンガード

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、４社の中で比較的収益性が低く、安定性も低いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、ポジションが左下から右上に移動していますので、収益性が高くなり、総合力も強くなっており、安定性も高くなってきていることを示しています。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が-21.5%%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高は２０１５年度に増加していますが、２０１６年度に２０％を超える減少となり、と２０１７年度も減少しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度に赤字となっていますが、２０１６年度は黒字転換し、２０１７年度には上昇しています。

２０１６年度にフリーキャッシュフローがマイナスとなっていますので、経営改善に向けた投資をしている可能性があります。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも、年々改善しています。

安定性を示す自己資本比率も年々上昇しています。

これら、収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥ、安定性を示す自己資本比率が年々改善、上昇していることが、ポジショニングマップでの左下から右上への動きとなって現れています。

2809　キユーピー

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、４社の中で比較的収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけてポジションが右に移動していますので、収益性が高くなり、総合力も強くなっていますが、２０１７年度には若干左へ移動していますので、収益性が低く、総合力が弱くなっていることがわかります。

縦軸方向は、中心より下の位置にありますので、５社の中で比較的安定性が低いことを示しています。

株価は、３年間の平均伸び率（ＣＡＧＲ）が-1.2%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度には減少していますが、２０１６年度、２０１７年度は増加しています。

収益性を示す経常利益率は、年々上昇しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは７％台から８％台で安定しています。

2830　アヲハタ

ポジショニングマップは、左側エリアから右側エリアへとポジションを移動する動きになっています。２０１７年度のポジションが右側エリアに位置することで、４社の中で比較的収益性が高く、総合力も強いことを示しています。

また、２０１５年度から年々右上へとポジションを移動していますので、安定性も高くなっていることを示しています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+6.4%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高２０１５年度、２０１６年度と上昇していますが、２０１７年度には減少してます。

収益性を示す経常利益率は、年々上昇しています。

総合力を示すＲＯＡは年々上昇しています。

２０１７年度に売上高が減少した理由として、一般消費者向けの品揃えを強化した一方で、産業用加工品で選択と集中を進めたことが主な要因のようです。

結果として、経常利益率が上昇していますので、この取り組みは奏功していると言えます。

安定性を示す自己資本比率も年々上昇しています。

以上、収益性を示す経常利益率の上昇、総合力を示すＲＯＡの上昇、安定性を示す自己資本比率の上昇が、ポジショニングマップの右上への移動となって現れています。

7501　ティムコ

ポジショニングマップは、左上側エリアに位置し、４社の中では比較的収益性が低く、総合力も低くなっており、一方安定性は高いことを示しています。

２０１５年度から、２０１７年度にかけて、左へ移動する動きになっていますので、年々収益性は低く、総合力は弱くなっていると言えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、-1.7%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１５年度、２０１６年度に減少していますが、２０１７年度には増加しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度は黒字でしたが、２０１６年度、２０１７年度は赤字となっています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥもマイナスとなっています。

安定性を示す自己資本比率は８０％台と高い数値ですが、総資産回転率は４０％台と低く、効率性の低さを表しています。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「自社製品」提供の４社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、２０１７年度が中心より右側に位置していれば、今回分析の４社の中で収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、左から右へと移動していれば、収益性が高く、総合力も強くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右側に位置している銘柄は？

2809　キユーピー、2830　アヲハタが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが左から右へと移動している銘柄は？

2830　アヲハタが該当します。

ポジショニング分析から見たおススメの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄は、2830　アヲハタでした。

この銘柄をポジショニング分析から見たおススメの銘柄にしたいと思います。

2830　アヲハタ！株主優待の内容は？

そして、銘柄の株主優待情報を調べてみました。

2830　アヲハタの配当利回りは、0.66%、株主優待利回りは、0.37%でした。

現状、銀行預金、郵便貯金の利率がほぼゼロに等しい現状を考えれば、業績が良くて株価上昇期待もあり、しかも、配当金も株主優待も貰える、この銘柄は投資対象として魅力的ではないでしょうか？

この銘柄は11月決算ですので、まだまだ検討する時間はあります。

日々の株価の動きも見ながら、投資対象として検討してみては如何でしょうか？

対象となるのは、１１月２７日に権利確定し、株主優待として「食事券」を提供している銘柄５社（3075　銚子丸／　3547　串カツ田中ＨＤ／4465　ニイタカ／　9369　キューソー流通システム／　9720　ホテル、ニューグランド）です。

今回の分析も参考にしながら、検討を進め、１１月２７日に株主優待の権利が確定する銘柄５社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「食事券」提供の５社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した５社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした５社とは？

3075　銚子丸／　3547　串カツ田中ＨＤ／4465　ニイタカ／　9369　キューソー流通システム／　9720　ホテル、ニューグランド

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

3075　銚子丸

郊外型回転ずし「すし銚子丸」を直営展開。千葉地盤。１皿１００円台〜５００円台と価格多様

株主優待は、銚子丸で利用できる食事優待券が年間5,000円相当もらえます。

3547　串カツ田中ＨＤ

「串カツ田中」の単一ブランドで関東圏を中心に直営とＦＣで展開。長期で１０００店体制目標

株主優待は、お食事券（2,000円相当～）となります。

4465　ニイタカ

業務用洗剤、洗浄剤、固形燃料の製造、販売。旅館や外食向けの固形燃料は国内シェア６割以上

株主優待は、5月末はジェフグルメカード500円分が、11末は自社製品（食器用洗剤、釜飯など）がもらえます。ジェフグルメカードは、全国約35,000の飲食店で利用できます。

9369　キューソー流通システム

食品物流最大手。キユーピー系だが依存度１割台。チルド、冷凍品に強み。全国で小口輸配送も

株主優待は、ジェフグルメカード（1,000円相当）がもらえます。1枚500円から利用でき、全国35,000店舗の大手外食店を中心にご使用いただけます。ガスト・デニーズなどのファミリーレストラン、吉野家・ココイチなどの軽食チェーン店、和民・甘太郎などの居酒屋でも使えます。

9720　ホテル、ニューグランド

横浜財界が母体となった港に臨む伝統あるホテル。ブランド力強い。本館隣にテナントビル

株主優待は、通常は、ホテル内レストラン１０％引き、宿泊料１０％引き、無料コーヒー券5枚ですが、今年11月限定で、記念優待（ホテル内レストラン３０％引き、宿泊料３０％引き、以上3枚ずつ）があります。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

１１月権利確定の株主優待銘柄！「食事券」提供の５社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

１１月権利確定の株主優待銘柄である「食事券」提供の５社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

５月決算が、3075　銚子丸、4465　ニイタカ、その他の銘柄は11月決算となっています。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「食事券」提供の５社！！その3年間のポジショニングの変化は？

５社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性が高く、総合力が強いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、キャッシュを稼ぐ力が強いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

3075　銚子丸

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が高いことを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、ポジションが左に移動していますので、収益性が低くなり、総合力も弱くなっています。

縦軸方向では、ほぼ中心にありますので、５社の中では平均的なキャッシュを稼ぐ力であることを示しています。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+12.8%とj上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高は２０１５年度に増加していますが、２０１６年度と２０１７年度は減少しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１７年度に低下していますが、これは、売上減少が理由のひとつと考えられます。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥが年々低下しています。

経常利益率、ＲＯＡ、ＲＯＥが低下傾向にあることが、ポジショニングマップの左への動きとして現れています。

3547　串カツ田中ＨＤ

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が高く、総合力が強いことを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけてポジションが移動していますので、収益性が低下し、総合力も弱くなっていますが、２０１７年度には、２０１５年度より右側へ移動していますので、収益性、総合力ともに回復し、しかも業績が伸びていることが窺えます。

縦軸方向は、中心より上の位置にありますので、５社の中で比較的キャッシュを稼ぐ力が強いことを示しています。

株価は、株式公開時（２０１６年９月１４日）828.33円に対し、10月4日の終値が3,005円と、約3倍強の上昇となっています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、その伸び率の大きさが目に付きます。

収益性を示す経常利益率は、２０１７年度に低下していますが、これは、株式公開後の上場維持費用が固定費として影響している可能性があります。

総合力を示すＲＯＥが、年々低下していますが、これは、２０１６年９月に株式公開し、自己資本が増加したことが影響していると考えられます。

4465　ニイタカ

ポジショニングマップは、中心付近に位置し、５社の中で平均的な収益性、総合力であることを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけて、右上へ移動していますので、収益性が高く、総合力が強くなり、また、キャッシュを稼ぐ力も強くなったことを示していますが、２０１７年度に、左下「中心付近）に移動していますので、収益性が低くなり、総合力が弱くなったことがわかります。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+15.5%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、収益性を示す経常利益率は２０１７年度に低下しています。

２０１６年度に減少していますが、２０１７年度には増加へ転じています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度、２０１６年度と変化がありませんが、２０１７年度には低下しています。これは、原材料費の上昇や人件費等の増加が影響した可能性があります。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも２０１７年度には低下しています。

9369　キューソー流通システム

ポジショニングマップは、ほぼ中心に位置し、５社の中で平均的な収益性、総合力であることを示しています。

動きは大きくありませんが、２０１５年度から、２０１６年度にかけて、右下方向へ移動していますので、収益性は高く、総合力は強くなっていますが、キャッシュを稼ぐ力は弱くなりつつあるように見受けられます。

また、２０１７年度には若干左へ移動していますので、収益性は低く、総合力は弱くなっているとと思われます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+11.1%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１６年度に減少していますが、２０１７年度には増加しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１６年度に上昇しましたが、２０１７年度には若干低下しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも同様の推移となっており、この業績変化が、ポジショニングマップのポジション変化と一致しています。

9720　ホテル、ニューグランド

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が低いことを示しています。

２０１５年度には、左上側エリアにポジションがありましたが、２０１６年度には大きく左下側エリアへポジションを変え、２０１７年度には再度左上側エリアへとポジションを変えています。

横軸方向では、年々左側へ移動していますので、収益性は低下し、総合力は弱くなっていることを示しています。

縦軸方向では、上下に大きく動いていますので、２０１６年度にはキャッシュを稼ぐ力が著しく低下しましたが、２０１７年度には回復しつつあるように見受けられます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が-6.4%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に、大きく減少していますので、その影響が、収益性を示す経常利益率の赤字転落、キャッシュフローマージンのマイナス、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥのマイナスとなって現れています。

２０１７年度に売上高は回復しつつあるようですが、経常赤字、ＲＯＡ、ＲＯＥがマイナスとなっています。

自己資本比率も、２０１５年度の６５％台から２０１７年度には３５％へと著しく低下していますので、厳しい経営環境にあると言えます。

１１月権利確定の株主優待銘柄！「食事券」提供の５社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、２０１７年度が中心より右側に位置していれば、今回分析の５社の中で収益性が高いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、左から右へと移動していれば、収益性が高くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右側に位置している銘柄は？

3075　銚子丸、3547　串カツ田中ＨＤ、4465　ニイタカ、9369　キューソー流通システムが該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが左から右へと移動している銘柄は？

今回該当はありませんでした。

ポジショニング分析から見たおススメの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄はありませんでした。

今回残念な結果になってしまいましたが、今後も、このポジショニング分析によって業績好調で今後も株価上昇が期待できる銘柄を絞り込んでいきたいと思います。

またこれまで、10月権利確定、12月権利確定のおススメ銘柄を紹介していますので、参考にしてください。

10月権利確定のおススメ銘柄

• 「グルメ系 」の株主優待が受けられる、1873　日本ハウスＨＤ、6309　巴工業
• 「ＱＵＯカード」の株主優待が受けられる、2301　学情

12月権利確定のおススメ銘柄

• 「レストランチェーン」の株主優待が受けられる、3197　すかいらーく、8179　ロイヤルHD、2702　日本マクドナルドＨＤ、3097　物語コーポレーション
• 「お菓子」の株主優待が受けられる、2216　カンロ
• 「ホテル宿泊」の株主優待が受けられる、4221　大倉工業

対象となるのは、１２月権利確定で、株主優待として「お菓子」を提供している銘柄５社（2212　山崎製パン／　2216　カンロ／　2226　湖池屋／　4248　竹本容器／　6067　メディアフラッグ）です。

今回の分析も参考にしながら、検討を進め、１２月末に株主優待の権利が確定する銘柄５社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１２月権利確定の株主優待銘柄！「お菓子」提供の５社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した５社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係も参考にしながら、投資対象として適切な銘柄を自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした５社とは？

2212　山崎製パン／　2216　カンロ／　2226　湖池屋／　4248　竹本容器／　6067　メディアフラッグ

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

2212　山崎製パン

パンで国内シェア４割の最大手。菓子パンが柱。コンビニも展開。子会社に菓子の不二家、東ハト

株主優待は、年１回、ヤマザキの製品詰め合わせ3,000円相当がもらえます。詰め合わせは、カステラ、パウンドケーキ、ようかん、ジャムの組み合わせが多いようです。

2216　カンロ

のどアメなどキャンデー主力。三菱商事が販売総代理店。グミも第２の柱に成長。素材菓子も

株主優待は、年１回、カンロ飴を中心とした自社製品500円相当がもらえます。

2226　湖池屋

菓子中堅。粒菓子も。日清食品ＨＤが筆頭株主。１６年１０月、組織再編しフレンテから社名変更

株主優待は、年２回、お菓子好きにはうれしいスナックの詰め合わせ（１０００円分）がもらえます。

4248　竹本容器

化粧品・食品向け主力のプラスチック製包装容器専業。自社開発の金型多数保有し短納期に強み

株主優待は、自社開発の包装容器を使用した特選品がもらえます。オリジナル容器の中には、特選紅茶、チョコレート、ゼリーなどが詰められているそうです。

6067　メディアフラッグ

電子看板を中心とした店頭販売促進施策が収益柱。覆面店舗調査やデータベース提供も併営

株主優待は、年１回、優待ポイント（3,000ポイント～）がもらえます。優待ポイントは、「メディアフラッグ・プレミアム優待倶楽部」でお菓子など1,000種類以上の優待商品と交換できます。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

１２月権利確定の株主優待銘柄！「お菓子」提供の５社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

１２月権利確定の株主優待銘柄である「お菓子」提供の５社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

６月決算が、2226　湖池屋、その他の銘柄は12月決算となっています。

１２月権利確定の株主優待銘柄！「お菓子」提供の５社！！その3年間のポジショニングの変化は？

５社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性が高いことを示しており、縦軸の上方向へ行けばいくほど、総合力が強いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

2212　山崎製パン

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が低いことを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけて、ポジションが右に移動していますので、収益性が高くなっていますが、２０１７年度には左へ移動していますので、収益性が低くなったことを示しています。

縦軸方向では、ほぼ中心にありますので、５社の中では平均的な総合力であることを示しています。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が-10.4%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高は3年間を通して増加していますが、その伸び率は年々鈍化しています。

収益性を示す経常利益率は、２０１６年度に上昇していますが、２０１７年度には低下しています。これは、売上高の伸びの鈍化や、コスト増加が原因かもしれません。

総合力を示すＲＯＥは、年々上昇していますが、ＲＯＡは２０１７年度に低下しています。

これは、経常利益率が２０１７年度に低下したことがＲＯＡの数値に影響しています。

一方、ＲＯＥが年々上昇しているのは、損益計算書上の特別利益の計上があったものと思われます。

2216　カンロ

ポジショニングマップは、２０１５年度から２０１７年度にかけて、左側エリアから右側エリアへ移動する動きになっています。

このことは、２０１５年度と２０１６年度は、５社の中で比較的収益性が低かったのですが、２０１７年度には収益性が高くなっていることを示しており、年々、収益性を向上させているということになります。

一方、縦軸方向に対しては、２０１６年度に上方向へ移動していますので、総合力が高まっていますが、２０１７年度には２０１５年度と同様のポジションに戻っていますので、総合力が弱まったことを示しています。全体として、ほぼ中心付近にポジションがありますので、５社の中では平均的な総合力であると言えると思います。

株価は、２年間の平均伸び率（CAGR）が+14.4%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、２０１６年度には鈍化しています。

収益性を示す経常利益率が年々上昇しており、その影響で、総合力を示すＲＯＡも年々上昇しています。一方で、ＲＯＥは、２０１７年度に低下していますので、損益計算書上の特別損失があったと考えられます。

経常利益率が年々上昇していることが、ポジショニングマップの左から右への動きとして現れています。

一方、ＲＯＥが２０１６年度に上昇し、２０１７年度に低下している影響が、ポジショニングマップの動きとして現れています。

2226　湖池屋

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、５社の中では比較的収益性が低いことを示しています。

横軸方向の動きはほとんどありませんので、収益性は３年間同様の状態にあると考えられます。

縦軸方向では、ほぼ中心に位置していますので、５社の中では平均的な総合力であることを示しています。２０１５年度から２０１６年度に総合力が強くなっていますが、２０１７年度には２０１５年度より弱くなっているようなポジションの変化になっています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+40.0%と大きく上昇していますが、これは、この位置取りとポジションの変化からは考えにくいところです。

指標は、成長性を示す売上高が２０１６年度に減少していますが、２０１７年度には増加へ転じています。

収益性を示す経常利益率は、２０１５年度、２０１６年度と変化がありませんが、２０１７年度には低下しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも２０１７年度には低下しています。

この指標の推移からも、株価の大幅な上昇の説明がつきません。

何かイベントがあったのだと考えるしかありません。

4248　竹本容器

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が高いことを示しています。

縦軸方向では、ほぼ中心に位置していますので、５社の中で平均的な総合力であることを示しています。

また、ポジションは、２０１５年度から２０１６年度にかけて左側へ移動していますので、収益性が低くなったことを示し、２０１７年度には右側へ移動していますので、収益性が改善しているのですが、２０１５年度のポジションまで戻っていませんので、収益性が回復したとは言えない状況にあると思われます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+5.4%と下落しています。

指標は、成長性を示す売上高が、２０１６年度に伸びが鈍っていますが、年々堅調に増加しています。

収益性を示す経常利益率は、３年間ほとんど変わらず１０％台をキープしています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥが、年々低下傾向にあるのが気になるところです。

6067　メディアフラッグ

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、５社の中で比較的収益性が低いことをしめしています。

縦軸方向では、２０１５年度が中心より下に離れたところにポジションがありますが、２０１６年度からは左上側エリアへ大幅に移動していますので、総合力が強くなったことを示していますが、これは、何か大きな施策を実行して資産圧縮をしたことによるものと推察します。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+26.5%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が２０１５年度に３２％の伸びを示しましたが、２０１６年度、２０１７年度は減少してます。

収益性を示す経常利益率は、年々上昇しています。

総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも年々改善し上昇していますが、２０１５年度から２０１６年度の変化の度合いが大きく、この時期、資産圧縮などの大きな施策を実行したことで、バランスシートが大きく変わった可能性があります。

効率性を示す総資産回転率も数値が良くなってきています。

１２月権利確定の株主優待銘柄！「お菓子」提供の５社！！そのポジショニング分析から見えてきたことは？

ポジショニング分析では、マップ上の位置と、３年間のポジションの変化を見て、投資対象とするか否かの判断をすることになります。

マップ上では、中心より右側に位置していれば、今回分析の５社の中で収益性が高いことを示しています。

また、３年間のポジションの変化が、左から右へと移動していれば、収益性が高くなってきていると判断できます。

ポジショニングマップ上で右側に位置している銘柄は？

2216　カンロ、4248　竹本容器が該当します。

ポジショニングマップ上で３年間のポジションが左から右へと移動している銘柄は？

2212　山崎製パン、2216　カンロが該当します。

ポジショニング分析から見たおススメの銘柄は？

以上、２つの視点両方に該当する銘柄は、2216　カンロでした。

この銘柄をポジショニング分析から見たおススメの銘柄にしたいと思います。

2216　カンロ！株主優待の内容は？

そして、銘柄の株主優待情報を調べてみました。

現状、銀行預金、郵便貯金の利率がほぼゼロに等しい現状を考えれば、業績が良くて株価上昇期待もあり、しかも、配当金も株主優待も貰える、この銘柄は投資対象として魅力的ではないでしょうか？

この銘柄は12月権利確定ですので、まだまだ検討する時間はあります。

日々の株価の動きも見ながら、投資対象として検討してみては如何でしょうか？

今回は、株主優待として「グルメ」関係の優待を提供している銘柄１０社（1873　日本ハウスＨＤ／　2910　ロック・フィールド／　2923　サトウ食品工業／　3038　神戸物産／　3329　東和フードサービス／　3361　トーエル／　4355　ロングライフＨＤ／　6309　巴工業／　7959　オリバー／8079　正栄食品工業）を対象にします。

今回の分析も参考にしながら、急いで検討を進め、１０月に株主優待の権利が確定する銘柄１０社の中から、実際に購入する銘柄を決めていただけたらと思います。

１０月決算の株主優待銘柄！「グルメ系」優待提供の１０社！！３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した１０社の３年間のポジション変化を見ることができれば、他社との相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化が業績に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、株価の動きとの関係について、自ら判断することができるようになります。

今回分析対象とした１０社とは？

1873　日本ハウスＨＤ／　2910　ロック・フィールド／　2923　サトウ食品工業／　3038　神戸物産／　3329　東和フードサービス／　3361　トーエル／　4355　ロングライフＨＤ／　6309　巴工業／　7959　オリバー／8079　正栄食品工業

各銘柄の特徴と株主優待の内容は？

1873　日本ハウスＨＤ

在来型注文住宅大手。岩手から全国展開。子会社で木材加工、ホテルを拡大、マンション進出

株主優待は、カレーギフト4点がもらえます。子会社の日本ハウスホテル＆リゾートが販売するホテル特製のカレーで、ビーフカレーやチキンカレーなど、4つの種類が楽しめるギフトとなっています。

2910　ロック・フィールド

サラダ主体の高級総菜「ＲＦ１」が主力。「神戸コロッケ」等業態複数。出店は百貨店地階が中心

株主優待は、全国のロック・フィールド店舗で利用できるおそうざい券1,000円相当がもらえます。ロック・フィールドが運営する店舗は、「神戸コロッケ」「RF1（惣菜）」「VEGETERIA（野菜ジュース）」「いとはん日本のさらだ」「AｓiaN Salad」「beOrganic（サラダ）」「Green gourmet（サラダ）」があります。

2923　サトウ食品工業

包装餅、包装米飯のトップメーカー。大手商社を通じ全国に販売。寒い冬なら餅に追い風

株主優待は、自社製品の製品詰め合わせ1,000円相当がもらえます。「サトウのごはん」や「サトウの切り餅」など。

3038　神戸物産

冷凍食品など食材販売の「業務スーパー」をＦＣ展開。外食買収で食材供給拡大。輸入材料多い

株主優待は、業務スーパー商品券または自社製品（3,000円相当～）がもらえます。

3329　東和フードサービス

「椿屋」をはじめとした高級喫茶、ダッキーダックが主力の外食チェーン。東京圏に直営出店

株主優待は、自社店舗で使える食事割引券（1,000円相当～）が年2回もらえます。

3361　トーエル

神奈川県地盤のＬＰガス事業者。高い配送密度が特色。飲料水育成し長野とハワイに生産拠点

株主優待は、自社製品（北アルプスの天然水「アルピナ」など）1,500円相当が年2回もらえます。

4355　ロングライフＨＤ

介護付き有料老人ホームは関西中心、富裕層向けが特徴。在宅介護も展開。リゾート事業開始

株主優待は入居一時金、または入園金が10万円割引されます。それと合わせて、カレーの詰め合わせが優待品です。

6309　巴工業

中堅化学機械メーカー。デカンター型遠心分離機で国内首位。輸入化学品商材の扱い大きい

株主優待は、巴工業の子会社があつかうワイン1本がもらえます。

7959　オリバー

業務用主体の家具・インテリア大手。企画から納入・施工まで総合展開。岡崎でＣＡＴＶ事業も

株主優待は、ジェフグルメカード（1,500円相当）です。全国の大手飲食店を中心に使えるので、お出かけの際に財布の中に入れておくと便利でしょう。

8079　正栄食品工業

製パン・製菓用材料などの食品商社。世界各地から原料、製品輸入。国内、米国、中国に加工工場

株主優待は、自社商品（菓子類詰合せ）がもらえます。

（以上、Yahooファイナンスの企業情報、および、各企業のＨＰより引用）

１０月決算の株主優待銘柄！「グルメ系」優待提供の１０社！！3年間の業績をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

１０月決算の株主優待銘柄である「グルメ系」優待提供の１０社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

４月決算が、2910　ロック・フィールド、2923　サトウ食品工業、3329　東和フードサービス、3361　トーエル、その他の銘柄は10月決算となっています。

１０月決算の株主優待銘柄！「グルメ系」優待提供の１０社！！その3年間のポジショニングの変化は？

１０社の３期分の財務データから８つの指標を算出し、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

その因子得点を求め、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

ポジショニングマップは、横軸の右方向に行けばいくほど、収益性高く、縦軸の上方向へ行けばいくほど、総合力が強いことを示しています。

また、中心から左上方向へ行けばいくほど、効率性が高いことを示しています。

この後、個別の銘柄ごとにポジション変化の状況と、業績変化との関係を見ていきます。

各銘柄のポジショニングに変化は？

1873　日本ハウスＨＤ

ポジショニングマップは、右側エリアにあり、１０社の中で比較的収益性が高いことを示しています。左上側エリアから右上側エリアへポジションを変える動きになってきています。

特に、２０１５年度から２０１７年度にかけて、左下から右上へのポジション変化となっていますので、収益性が高くなってきていると共に、総合力も強くなってきていることを示しています。

株価は、3年間の平均伸び率（CAGR）が+12.9%と上昇しています。

指標は、売上高は２０１５年度、２０１６年度に減少していますが、２０１７年度には増加に転じています。

収益性を示す経常利益率が２０１５年から年々上昇しています。

同様に、総合力を示すＲＯＡも年々上昇しています。一方で、ＲＯＥは低下していますが、フリーキャッシュフローが年々減少していますので、負債を圧縮している可能性があります。

効率性を示す総資産回転率と、収益性を示すキャッシュフローマージンが年々低下してきていますので、仕掛や在庫、つまりは、建設中の物件や建設後の物件が増加している可能性があります。

2910　ロック・フィールド

ポジショニングマップは、横軸中心に近い左上側エリアにあり、１０社の中で収益性がほぼ平均にあることを示しています。

２０１５年度から２０１７年度にかけて、左下から右上へ移動する動きになっており、総合力が強くなってきており、収益性も高くなってきていることを示しています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+11.8%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加しています。

また、収益性を示す経常利益率が年々上昇しており、総合力を示すＲＯＡも年々上昇しています。

順調に業績を向上させていることが窺えます。

2923　サトウ食品工業

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、５社の中では比較的総合力が弱く、収益性、効率性が低いことを示しています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+6.6%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加しています。

一方で、収益性を示す経常利益率、キャッシュフローマージンが年々低下しており、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥも低下傾向にあります。

3038　神戸物産

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、５社の中で比較的総合力が弱く収益性、効率性が低いことを示していますが、２０１７年度には右上へ大きく移動していますので、収益性が１０社平均近くまで改善してきていることがわかります。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+2.0%と上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加しており、収益性を示す経常利益率は２０１７年度に上昇に転じ、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥは年々上昇しています。

3329　東和フードサービス

ポジショニングマップは、横軸中心に近い左上側エリアに位置し、５社の中で平均的な収益性であることを示しています。

２０１５年度から２０１６年度にかけて総合力、収益性が悪化していますが、２０１７年度には２０１５年度のポジションを越えて右上へと移動していますので、業績が回復していることが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+38.3%と大きく上昇しています。

指標は、成長性を示す売上高が年々増加していますが、成長率が鈍った２０１６年度に収益性を示す経常利益率、総合力を示すＲＯＡ、ＲＯＥが低くなっていますが、２０１７年度にはそれぞれ２０１５年度実績を超えるまでに上昇しています。

このことは、先述にポジショニングマップの位置取りの変化と一致した結果となっています。

3361　トーエル

ポジショニングマップは、右上側エリアに位置し、１０社の中で比較的総合力が強く、収益性が高いことを示しています。

また、２０１５年度から２０１６年度にかけて、右上方向へ移動していますので、総合力が強く、収益性が高くなっていることを示していますが、２０１７年度には２０１５年度のポジション付近に戻っていますので、総合力が弱く、収益性が低くなったことが窺えます。

株価は、３年間の平均伸び率（ＣＡＧＲ）が、+17.8%と上昇しています。