絞り込む方法については、マーケティング分析手法応用によるスクリーニングで最適な投資銘柄の絞り込みをサポート！で説明していますので、そちらを参照してください。

2018年8月、9月の取り組みについて、まとめておきたいと思います。

投資先（株式投資）として絞り込んだのは？

今回は、日経２２５採用銘柄に対して、セクター（業種）ごとに、3年間の財務データを元に業績の分析を行い注目銘柄の絞り込みを実施しました。

どのようなデータを使用したかについては、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参照してください。

分析した日経２２５採用銘柄のセクター（業種）と企業は？

これまで、１１のセクターに対して分析しました。

以下紹介しますが、セクター名をクリックすると、分析結果を見ることができます。

• 自動車（１０社）

7201　日産自動車/　7202　いすゞ/　7203　トヨタ/　7205　日野自動車/　7211三菱自動車/　7261　マツダ/　7267　ホンダ/　7269　スズキ/　7270　スバル/　7272　ヤマハ発動機

• 建設（９社）

1721　コムシスHD/　1801　大成建設/　1802　大林組/　1803　清水建設/　1808　長谷工コーポ/　1812　鹿島/　1925　大和ハウス/　1928　積水ハウス/　1963　日揮

• 小売業（６社）

3099　三越伊勢丹HD/　3382　セブン＆アイHD/　8233　高島屋/　8252　丸井グループ/　8267　イオン/　9983　ファーストリテイリング

• 鉄道（８社）

9001　東武鉄道/9005　東急電鉄/9007　小田急電鉄/9008　京王電鉄/9009　京成電鉄/9020　JR東日本/9021　JR西日本/9022　JR東海

• 通信（６社）

9412　スカパーJSAT HD/　9432　NTT/　9433　KDDI/　9437　NTTドコモ/　9613　NTTデータ/　9984　ソフトバンク

• 医薬品（８社）

4502　武田薬品工業／　4503　アステラス製薬／　4506　大日本住友製薬／　4507　塩野義製薬／　4519　中外製薬／　4523　エーザイ／　4568　第一三共／　4578　大塚HD

• 電気製品（２７社）

3105　日清紡HD／　6479　ミネベア／　6501　日立製作所／　6503　三菱電機／　6504　富士電機／　6506　安川電機／　6674　GSユアサ／　6701　NEC／　6702　富士通／　6703　OKI／　6724　セイコーエプソン／　6752　パナソニック／　6758　ソニー／　6762　TDK／　6770　アルプス電気／　6773　パイオニア／　6841　横河電機／　6857　アドバンテスト／　6902　デンソー／　6952　カシオ計算機／　6954　ファナック／　6971　京セラ／　6976　太陽誘電／　7735　大日本スクリーン／　7751　キヤノン／　7752　リコー／　8035　東京エレクトロニクス

• 精密機器（５社）

4543　テルモ／　4902　コニカミノルタ／　7731　ニコン／　7733　オリンパス／　7762　シチズンHD

• 不動産（５社）

3289　東急不動産／　8801　三井不動産／　8802　三菱地所／　8804　東京建物／　8830　住友不動産

• 商社（５社）

2768　双日／　8001　伊藤忠商事／　8002　丸紅／　8031　三井物産／　8053　住友商事／　8058　三菱商事

• 窯業（８社）

5201　AGC／　5202　日本板硝子／　5214　日本電気硝子／　5232　住友大阪セメント／　5233　太平洋セメント／　5301　東海カーボン／　5332　TOTO／　5333　日本ガイシ

今後も日経２２５採用銘柄を対象に、まだ分析していないセクターを取り上げて行きますが、現在、株主優待銘柄を対象にする方向で準備中です。

モノとして絞り込んだのは？

現在は、価格ドットコムの商品情報のランキングデータ（売れ筋、注目、満足度）と最安値を使って分析をしています。

分析の方法は投資先（株式投資）と同様に、マーケティング分析手法を応用したものですが、

ポジショニング分析とは？客観的、直感的に絞りコム！

で説明していますので、そちらを参照してください。

分析したモノとは？

これまで、１２のモノたちに対して分析を行いました。

以下紹介しますが、モノの名前をクリックすると、分析結果を見ることができます。

• エアコン
• 一眼レフデジタルカメラ
• ヘアドライヤー
• 炊飯器
• パウダーファンデーション
• 空気清浄機
• タブレットPC
• 電気自転車
• プリンター
• ヒーター・ストーブ
• 掃除機
• モバイルPC

今後も、価格ドットコムの人気ランキングデータ（売れ筋、注目、満足度）と最安値を元に、様々なモノに対しておススメの一品を紹介するとともに、商品の仕様データを元にした分析にも取り組む予定です。

コトとして絞り込んだのは？

温泉や、グルメなどに関して、私なりの基準を示して、その基準を満たすコトを絞り込んで紹介しています。

以下まとめて紹介しますが、コトの名前をクリックすると、レポートを見ることができます。

• 東急ハーヴェスト浜名湖と魚あら（浜松）
• リブマックスリゾート熱海シーフロント（熱海）
• 本格イタリアンが楽しめるレストラン・フェニーチェ（指宿）
• 紅葉と温泉が楽しめる京都の宿（大原・鞍馬・嵐山）
• イタリア・フィレンツェのサンタ・マリア・ノヴェッラ薬局で買ったサンダルウッドとヴァーベナのオーデコロンでリフレッシュ
• イタリアワインのファットリア・デイ・バルビ　ブルネッロ・ディ・モンタルチーノ９５で極上のひと時を過ごす
• 誕生月に利用したい源泉かけ流し温泉と創作イタリアンが楽しめるオーベルジュ湯楽（湯河原温泉）

以上、２０１８年８月、９月に紹介してきた「投資先（株式投資）」・「モノ」・「コト」について、改めてまとめてみました。

今後も、この３つのカテゴリーを対象に、様々な投資先・モノ・コトからおススメを紹介していきます。

今回は、分析した銘柄が属する７つのセクターに対して、セクター同士のポジショニング分析を行います。

日経２２５採用銘柄・７つのセクターの３年間のポジショニングの動きでわかることは？

ポジショニングマップ上に示した７つセクターの３年間のポジション変化を見ることができれば、他のセクターとの相対的な位置関係と、その位置取りの変化、加えて、その変化がマーケットの魅力という視点に対してどのような意味を持つのか、が明らかとなり、そして、今後、そのセクターが投資対象として候補になりうるかどうか、自ら判断することができるようになります。

具体的には、この分析によって、セクター同士の総合力、収益性といった業績に関する位置取りが明らかとなります。

この分析結果から、もし総合力を示すROEが高いセクターであれば、株主の期待に応えている企業が多そうだと言うことができると思いますし、収益性が高いセクターであれば、今後の成長投資が十分にできそうな企業が多そうだ、という見方ができると思います。

今回分析対象とした７つのセクターとは？

今回対象としたのは、これまでポジショニング分析を行ってきた日経２２５採用銘柄が属する「自動車」、「建設」、「小売」、「鉄道」、「通信」、「医薬品」、「電気機器」の７つのセクターです。

自動車セクター

7201　日産自動車／7202　いすゞ／7203　トヨタ／7205　日野自動車／7211　三菱自動車／7261　マツダ／7267　ホンダ／7269　スズキ／7270　スバル／7272　ヤマハ発動機

以上、１０社

建設セクター

1721　コムシス／1801　大成建設／1802　大林組／1803　清水建設／1808　長谷工コーポ／1812　鹿島／1925　大和ハウス／1928　積水ハウス／1963　日揮

以上、９社

小売セクター

3099　三越伊勢丹HD／3382　セブン＆アイHD／8233　高島屋／8252　丸井グループ／8267　イオン／9983　ファーストリテイリング

以上、６社

鉄道セクター

9001　東武鉄道／9005　東急電鉄／9007　小田急電鉄／9008　京王電鉄／9009　京成電鉄／9020　JR東日本／9021　JR西日本／9022　JR東海

以上、８社

通信セクター

9421　スカパーJSAT HD／9432　NTT／9433　KDDI／9437　NTTドコモ／9613　NTTデータ／9984　ソフトバンク

以上、６社

医薬品セクター

4502　武田薬品工業／4503　アステラス製薬／4506　大日本住友製薬／4507　塩野義製薬／4519　中外製薬／4523　エーザイ／4568　第一三共／4578　大塚HD

以上、８社

電気機器セクター

3105　日清紡HD／　6479　ミネベア／　6501　日立製作所／　6503　三菱電機／　6504　富士電機／　6506　安川電機／　6674　GSユアサ／　6701　NEC／　6702　富士通／6703　OKI／　6724　セイコーエプソン／　6752　パナソニック／　6758　ソニー／　6762　TDK／　6770　アルプス電気／　6773　パイオニア／　6841　横河電機／　6857　アドバンテスト／　6902　デンソー／　6952　カシオ計算機／　6954　ファナック／　6971　京セラ／　6976　太陽誘電／　7735　大日本スクリーン／　7751　キヤノン／　7752　リコー／　8035　東京エレクトロニクス

以上、２７社

７つのセクターを対象に実施した具体的方法は？

各セクターで分析を行った銘柄ごとの３期分の８つの指標に対して、その平均を求め、その数値を元にポジショニング分析を実施しました。

具体的には、次の段取りで取り組みました。

1. 各セクターに属する銘柄の３期分の８つの指標を一覧にまとめ、その平均を求めます。
2. 各セクターごとに３期分の８つの指標の平均値を一覧にまとめます。
3. 各セクターの３期分の８つの指標の平均値に対して、因子分析を実行し、因子得点を求めます。
4. 因子分析によって得られた因子得点を元に、ポジショニングマップを作成します。

日経２２５採用銘柄・７セクターの３年間の業績（平均値）をマーケティング分析手法を使って分析した結果は？

日経２２５・７セクター（合計７４社）を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高経常利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、マーケティング分析手法を応用した株スクリーニングに使用する８つの指標は？で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回の分析対象期間は、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度です。

日経２２５採用銘柄・７セクター（合計７４社）の３年間のポジショニングの変化は？

日経２２５採用銘柄・７セクター（自動車／建設／小売／鉄道／通信／医薬品／電気機器）の３期分の財務データから８つの指標を算出し、各セクターごとに平均値を求め、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実施。

そこから得られた因子得点を、ポジショニングマップ上に示しました。

◆は２０１５年度、■は２０１６年度、▲は２０１７年度を示しています。

この後、個別に分析・検証します。

各セクターのポジショニングの変化は？

日経２２５採用銘柄・７セクターごとの分析結果を紹介します。

自動車セクター

ポジショニングは、左側エリアに位置し、７セクターの中では比較的収益性が低いことを示しています。

特に、２０１５年度の位置に対して、２０１７年度がより右側に移動していませんので、収益性が高まってきたとは言えない動きとなっています。

指標は、２０１６年度にセクター全体で売上高が減少していますので、その影響が、ROA、ROE、経常利益率、キャッシュフローマージンの低下に影響を与えています。

２０１７年度に売上高が回復していますが、２０１５年度の数値を超えるまでには至っていません。

それでも、株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+8%と上昇しています。

ポジショニングマップは、左側エリアに位置し、７セクターの中では比較的収益性が低いことを示しています。

しかし、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度と、ポジションは右上へと移動しつつありますので、着実に総合力、収益性を高めつつあるように見受けられます。

指標は、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率が、年々上昇していますので、ポジショニングマップでの分析と一致する結果となっています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+14.0%と上昇しています。

ポジショニングマップは、右側エリアにあり、ほとんど動きがありません。７つのセクター内で比較的収益性が高いことを示していますし、安定的な業績推移であると言えますが、一方では、次の成長機会に向けた新たな取り組みが必要な状況にあるのかもしれません。

指標は、総合力を示すROA、ROEが毎期下がってきていますが、経常利益率はほぼ同じ結果となっています。

売上高成長率が下がってきているのが気になるところです。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+1.0%とほとんど変化がありません。

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、７つのセクター内では、比較的収益性が高いことを示しています。ほとんど動きがありませんので安定した収益性であると言えると思います。

指標は、総合力を示すROA、ROEが下がってきていますが、経常利益率は上昇してきています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、０と変化がありません。

ポジショニングマップは、右上側エリアに位置し、２０１６年度に急激に総合力が強い結果となっていますが、２０１７年度には２０１５年度の右上に戻ってきています。

７つのセクター内では、比較的収益性が高いと言えます。

指標は、売上高成長率は順調に伸びてきており、経常利益率も高まりつつあります。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR)が、+1.0%と僅かに上昇となっています。

ポジショニングマップは、右側エリアに位置し、２０１５年度から２０１６年度、２０１７年度と右上へと移動しており、総合力、収益性共に、良くなってきていることを示しています。

指標は、２０１６年度に売上高が減少しているのですが、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率、キャッシュフローマージンが良くなってきています。

株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が、+9.0%と上昇しています。

ポジショニングマップは、左下側エリアに位置し、２０１５年度から２０１６年度にかけて総合力、収益性ともに悪化していますが、２０１７年度には、２０１５年度を上回るような伸びを示しているように見受けられます。

指標は、売上高が２０１６年度に減少している影響で、総合力を示すROA、ROE、収益性を示す経常利益率が下がっていますが、２０１７年度には、売上高が急回復し、ROA、ROE、経常利益率がいずれも２０１５年度の数値を上回っています。

このことが評価されたのか、株価は、３年間の平均伸び率（CAGR）が+22.0%と上昇しています。

日経２２５採用銘柄・７セクターのポジショニング分析から見えてきたことは？

７つのセクターの中で、建設セクター、医薬品セクターが３期にわたり、順調に業績を伸ばしていることがわかりました。

また、電気製品セクターが２０１６年度に売上高を減少させながらも、２０１７年度には急回復している状況も確認できました。

今後も、日経２２５採用銘柄に対するポジショニング分析を続け、今回のようにセクター同士のポジショニング分析にも取り組む予定です。

以上、日経２２５採用銘柄・７セクターを対象に、２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度の指標化した財務データの平均値を用いて、因子分析を実行の上、その結果（因子得点）をポジショニングマップ上に示し、セクターごとに解説しました。

日経２２５銘柄・自動車大手１０社の３年間の推移で何がわかる？

前回は、平成２９年度（単年度）のポジショニングマップを示しました。

これでも、収益力がより高い銘柄を選べば良さそうな気がしますが、時系列の変化を見ることができれば、数年に亘り、各銘柄の業績がどのように推移してきたのかを理解することができます。

それによって、業績がより良くなっているのか、またはその逆なのか、それほど変わっていないのか、を自ら見て判断することが可能となります。

自動車大手１０社の３年にわたる業績推移！その結果は？

自動車大手１０社を分析する指標は８つ（ROA、ROE、売上高営業利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）です。

８つの指標を選んだ理由については、前回ブログ（自動車大手１０社の財務データをポジショニング分析した結果見えてきたものは？）で説明していますので、そちらを参考にしてください。

そして、今回分析の対象期間は、平成２７年度、平成２８年度、平成２９年度です。

ヤマハのみ12月決算で、他の９社は3月決算です。

自動車大手１０社の各年度の８つの指標に対して、マーケティング分析手法の一つである因子分析を実行し、３期分の因子得点を求め、その３期分の因子得点を同一のポジショニングマップ上に示しました。

青い◆は平成２７年度、黄色い◆は平成２８年度、赤い◆は平成２９年度を示しています。
ざっくりと見ても、年度が変わると、各銘柄の業績変化によってその位置取りが変わってきているのがよくわかります。

ただ、この図だけですと、ごちゃごちゃして判りづらいので、改めて各銘柄ごとに結果を紹介します。

各銘柄ごとのポジショニングマップの位置取りの変化は？

自動車大手１０社の各銘柄ごとの結果を、証券コードの若い順に紹介します。

7201　日産自動車

ポジショニングマップは、左下のエリアに位置しており、3年間の推移を見ると、10社の中での相対的な位置取りは、他社に対して業績が改善しているようには見えません。

一方で、フリーキャッシュフローが3年連続マイナスとなっていますが、これは開発や製造に対する投資を積極的に実施している可能性があります。

また、売上高営業利益率は、年々悪化しているのですが、ROEが年々上がってきています。

株価は、3年間で平均+8.9％の伸びになっています。

7202　いすゞ

ポジショニングマップは、中央より右側に位置し、3年間の推移を見ると、10社の中での相対的な位置取りに大きな変化はありませんが、安定的な状況にあるといえると思います。

キャッシュフローマージンが増加し、フリーキャッシュフローも増加しています。

このことから、安定的な状況にあることで安心感はありますが、増えつつあるキャッシュを今後の成長投資に使えているのかどうか疑問も残ります。
自動車大手10社の中では、比較的収益性が高く、業績も安定的に推移しているという点が評価され、株価的には、3年間で平均+18.5％と二桁の大きな伸びに繋がっているのかもしれません。

7203　トヨタ

ポジショニングマップは、中央の下の方に位置し、3年間の推移を見ると、10社の中での相対的な位置取りに大きな変化はありません。

安定的な状況にあるということと、ずば抜けたキャッシュフローマージンとフリーキャッシュフローを示しています。

また、平成27年度に比べて、平成28年度、平成29年度にフリーキャッシュフローが大幅に減少しています。

これは、積極的に開発投資や生産投資を行っている可能性があります。
このことが評価され、株価的には、3年間で平均＋7.1％の伸びに繋がっているのかもしれません。

7205　日野自動車

ポジショニングマップは、左上のエリアに位置し、収益性が年々悪化傾向にあるように見えます。

売上高が平成28年度に減少した影響か、総合力を示すROA、ROEと、収益性を示す売上高経常利益率が低下していますが、平成２９年度にROAと経常利益率は持ち直しています。

株価は、上昇となっています。

7211　三菱自動車

ポジショニングマップは、左上のエリアに位置し、平成27年度から平成28年度にかけて収益性が悪くなっていますが、平成29年度にかけては回復傾向にあります。

V字回復となるのか興味のあるところですが、株価的には、マイナス成長となっています。

7261　マツダ

ポジショニングマップは、左上のエリアに位置し、相対的に見た収益性が悪化傾向にあります。

一方で、フリーキャッシュフローが減少しており、新たな開発投資、生産投資を行っている可能性があります。

しかしながら、業績的に停滞感があり、それが株価的にマイナス成長となっているのかもしれません。

7267　ホンダ

ポジショニングマップは、左下のエリアに位置しています。

売上高営業利益率が低い数値となっているのが気になります。昔はもっと営業利益率が高かったように記憶しているのですが、それでも一時よりは改善しているということなのでしょうか。

また、ROA、ROEは年々高くなってきており、特にROEの伸びが著しいです。このあたりが評価されているのか、株価的には平均成長率が+8.9％となっています。

7269　スズキ

ポジショニングマップは、左側のエリアから右側のエリアへと移動してきています。この左側から右側のエリアへ移るタイミングが、投資的には買いのポイントかもしれません。

総合力（ROA、ROE）、収益性（売上高営業利益率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフロー）、安定性（自己資本比率）、成長性（売上高成長率）と、ほぼすべての指標で安定した伸びを示しています。

今後の課題としては、この業績拡大によって得られたキャッシュを如何に生かしていくのか、という点が上げられると思います。更なる成長戦略が描けるのか、注目したいところです。

7270　スバル

ポジショニングマップは、右上のエリアに位置していますが、傾向的には業績のピークを迎え減速傾向か、という判断になるかと思います。

なかなか売上が伸びない中、総合力、収益性、効率性が悪くなりつつあるように思います。この辺りが、株価的にマイナス成長へと繋がっているのかもしれません。

7272　ヤマハ発動機

ポジショニングマップは、左上のエリアから右上のエリアへと移動してきました。

前述のスズキと同様のパターンです。

総合力、収益性、安定性で指標が良くなって来ており、この辺りが、株価的に、＋16％の評価に繋がっているのかもしれません。

自動車大手１０社のポジショニング分析から見えてきたことは？

以上、自動車大手１０社のポジショニング分析の結果を紹介しましたが、ここから見えてくるものがありました。

スズキやヤマハの事例に見られるように、マップ上の左側のエリアから右側のエリアへと移動しつつある銘柄の株価伸び率が大きくなっています。

また、右側のエリアで安定的な動きとなっているいすゞの株価も二桁の伸びとなりました。

ただし、スバルの事例にあるように、右側のエリアにあっても、時系列的に右から左へと移動しつつある状況は良いとはいえないということです。

以上、日経２２５採用銘柄・自動車セクターの10社を対象に、平成27年度、平成28年度、平成29年度の財務データを元に、因子分析を実行の上、その結果（因子得点）をポジショニングマップ上に示し、銘柄ごとに解説しました。

次回は、日経２２５採用銘柄・建設セクターの９社を対象に分析します。

ポジショニング分析対象は、自動車大手１０社（日経225採用銘柄）

今回、日経２２５採用銘柄で、自動車セクター（業種）の１０社を対象に、決算情報を元に財務分析を行い、ポジショニングマップを作成しました。

この結果は、自分に合った最適な投資銘柄のスクリーニングに十分使えるものになっています。

分析対象銘柄は？

7201　日産自動車/　7202　いすゞ/　7203　トヨタ/　7205　日野自動車/　7211三菱自動車/　7261　マツダ/　7267　ホンダ/　7269　スズキ/　7270　スバル/　7272　ヤマハ発動機　以上10社

分析に採用した指標は？

■総合力指標　ROA（総資産利益率）

ROE（自己資本利益率）

■収益性指標

売上高営業利益率

キャッシュフローマージン

フリーキャッシュフロー

■効率性指標

総資産回転率

■安全性指標

自己資本比率

■成長性指標

売上高成長率

以上、８つの指標を採用しました。

この８つの指標を採用した理由は？

■総合力指標

会社に投入した資金がどの程度利益に結びついているのかを測定するための指標で、この指標が高い場合には総合的な収益力の高い会社ということが言えます。

具体的指標として、ROA（総資産利益率）、ROE（自己資本利益率）があります。

この分析では、両方の指標を採用しています。

■収益性指標

収益性指標とは、会社の利益を生み出すことのできる力をその構造的な面から測定する指標で、具体的には売上高総利益率、売上高営業利益率、売上高経常利益率、売上高当期利益率の指標があります。

また、キャッシュフローの観点で収益性を見る指標として、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフローがあります。

この分析では、売上高営業利益率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフローを採用しています。

その理由は、売上高営業利益率は企業本来の営業活動による利益率であり、本業の利益率が高いかどうかを示しているためです。この指標と同業他社と比較することによって、販売活動や管理活動の効率性を知ることができます。

また、売上高営業利益率は会計上の利益でキャッシュではないため、売上がどの程度、キャッシュの獲得につながっているかを見るために、キャッシュフローマージンを採用しました。

フリーキャッシュフローは、経営者の判断で自由に使い道を決めることができる資金のことで、フリーキャッシュフローが潤沢な企業は、経営上の意思決定における自由度がより高い企業といえることから採用しました。

■効率性指標

効率性指標とは、同じ売上高を上げるために投入されている資金をどれだけ減らすことができているのかを分析することで、資金的な効率性を測定する指標で、具体的には総資産回転率、売上債権回転率、在庫回転率、仕入債務回転率等の比率があります。
この分析では、総資産回転率を採用しています。
その理由は、総資産回転率は企業の資産をどの程度効率的に使って売上げを達成したかの比率を示しており、この数値が高いほど資産が効率的に売上げに結びついたことを意味しているためです。

■安全性指標

安全性指標とは、負債あるいは資本の構成が安定しているかどうかを分析することによって、資金的な安定性、余裕度を測定する指標です。
具体的には、自己資本比率、流動比率、当座比率、固定比率、固定長期適合率、手元流動性、インタレスト・カバレッジ・レシオ等の指標が挙げられます。
この分析では、自己資本比率を採用しています。
その理由は、自己資本は株主持分の総額、つまり株主の出資分と会社の過去からの利益の累積の合計を意味していますが、総資産に占める資本の割合が高いほど返済する必要のない資金が多いことを意味し、業績が悪化しても債務超過を避けるだけの抵抗力があるといえるからです。
ただし、自己資本比率が高すぎる場合には、安定性はあるものの、消極的で機動力のない経営を行っているということも言えます。逆に低すぎる場合には、経営が安定性に欠けるということが言えます。つまりは、適度なバランスが大事ということです。

■成長性指標

成長性指標とは、会社の売上高、総資産等の規模がどの程度変化しているのかを分析することで会社の一定期間の規模の成長度合いを測定する指標です。
具体的には、売上高成長率、総資産成長率がよく用いられます。
この分析では、売上高成長率を採用しています。
その理由は、売上高成長率が、会社の成長性という点からはもっとも基礎となる比率で、これが高いほど会社の規模が大きくなっていると言えるからです。

以上、今後も分析対象銘柄を増やしていきますが、分析する指標は基本的にこれら８つの指標です。

企業の総合力を俯瞰しながら、収益性、効率性、安全性、成長性といった、企業分析に必要なすべてのカテゴリーを網羅しています。

なお、何らかのオプション的な分析をする場合には、他の指標を採用することがありえます。

株のスクリーニングのため財務分析に使ったマーケティング分析手法とは？

この株スクリーニングには、各銘柄の８つの指標データに対して、多変量解析法と言われる統計分析手法の一つである「因子分析」を実行し、その分析から得られた結果を「ポジショニングマップ」としてビジュアルに表示します。

そして、マップ上に配置された各銘柄の位置取りを読み取ることによって、今後、投資対象としてマークしたい銘柄かどうかを判断することが可能となります。

では、実際に行った分析結果を紹介します。

自動車大手１０社のポジショニング分析結果

平成29年度の財務データを基に、ROA、ROE、売上高営業利益率、総資産回転率、自己資本比率、売上高成長率、キャッシュフローマージン、フリーキャッシュフローを算出し、因子分析を実行後、ポジショニングマップを作成しました。

（各社、有価証券報告書からのデータを元に算出）

自動車大手１０社に対する平成29年度のポジショニングマップ

分析から得られた因子得点をもとに、X、Y軸のネーミングを決めています。

この分析では、対象銘柄１０社の中における相対的な位置関係を見ることになります。

そして、X、Y軸のネーミングとともに、評価をするのですが、この図からは、概ね中心点から右側に位置する銘柄が良さそうな感じはします。

右に行くほど、相対的に収益力が高いということを示しているからです。

この情報だけだと、マップの右側にある銘柄を選定対象としたいと判断することになりえますが、本当にそれでよいのでしょうか？

より確度の高い銘柄選択ができる方法とは？

今行った分析は、単年度の決算情報を元にしたものです。
この分析では、銘柄同士の位置取りと、どの銘柄が良さそうかという感じは掴めるかもしれませんが、より確度の高い銘柄選択をするためには、過去からの時系列的な業績変化を把握したいと思いませんか？

できるんです！

でも、今回はここまでにします。

次回、過去２年間の決算情報も加えて、８つの指標を算出し、今回の結果とあわせ、３年間の業績変化をポジショニングマップに表して、レポートしたいと思います。